Le vice-gouverneur de la BoJ, Himino, a déclaré que la banque pourrait relever les taux d’intérêt vers un niveau neutre (un niveau qui ne stimule ni ne freine l’économie) même si l’inflation globale (l’inflation « totale », incluant énergie et alimentation) tombe sous 2 %. Cela dépendrait du fait que la BoJ juge que l’inflation sous-jacente (tendance de fond des prix, en excluant les éléments très instables) accélère vers sa cible.
Il s’attend à ce que l’inflation des consommateurs au Japon reste sous 2 % pendant un certain temps. Il a indiqué que l’inflation sous-jacente pourrait accélérer de façon modérée, tandis que la BoJ surveille le risque qu’une inflation globale plus faible pèse sur l’inflation sous-jacente.
L’attention de la politique monétaire se déplace vers l’inflation sous-jacente
Himino a déclaré que des conditions financières accommodantes (argent facile à emprunter, taux bas) peuvent être un facteur qui soutient les prix de l’immobilier et des actions au Japon. Il a précisé que la BoJ surveille ces mouvements, mais qu’elle ne considère pas, pour l’instant, que les prix des actifs (actions, immobilier) créent des risques nécessitant une réponse de politique monétaire (actions de la banque centrale sur les taux et la liquidité).
Sur les marchés, USD/JPY (taux de change dollar américain / yen japonais) était en hausse de 0,46 % sur la journée à 157,00 au moment de la publication.
Ces déclarations récentes suggèrent que les taux pourraient augmenter même si l’inflation globale passe sous l’objectif de 2 %. L’attention est désormais clairement sur les tendances de l’inflation sous-jacente, principal moteur d’une normalisation (retour progressif à une politique moins accommodante). Cela indique que la Banque du Japon prépare le marché à un changement plus strict (plus favorable à des hausses de taux), dépendant des données (décidé selon les chiffres économiques, pas selon un calendrier fixe).
Cette lecture compte, car l’indice national des prix à la consommation « core » (inflation hors éléments très variables, selon la définition officielle) pour janvier 2026 est descendu à 1,9 %, première fois sous la cible depuis fin 2025. Le marché (investisseurs et traders) se demandait à quelle vitesse les hausses futures arriveraient, et ce message y répond. Ces propos visent à détacher les attentes de taux d’un seul chiffre mensuel d’inflation globale.
Conséquences pour la volatilité du yen et les taux
Pour USD/JPY, resté durablement élevé au-dessus de 160, la situation devient plus complexe. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) sur les options yen (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre une devise à un prix fixé) augmentera probablement, car les traders arbitrent entre le risque d’une hausse de taux surprise et la force persistante du dollar américain. Par le passé, des avertissements verbaux similaires ont précédé une intervention sur la devise (action des autorités pour influencer le taux de change) à l’automne 2025, quand la paire menaçait de dépasser 168.
Dans ce contexte, les traders peuvent envisager des stratégies qui profitent d’une hausse de la volatilité, comme un straddle long (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice) ou un strangle long (achat d’un call et d’un put à des prix d’exercice différents) sur le yen. Acheter des options d’achat (calls) sur le JPY, ce qui équivaut à acheter des options de vente (puts) sur USD/JPY, peut être une manière directe de jouer une surprise restrictive (hausse de taux) de la banque centrale. L’idée clé est que la Banque du Japon signale que sa « fonction de réaction » (la façon dont elle réagit aux données) change, rendant les anciennes hypothèses d’inaction dépassées.
Sur le marché des taux, cela renforce l’idée de se positionner pour une courbe des taux plus pentue (écart plus grand entre les taux courts et les taux longs). Il faut s’attendre à ce que les contrats à terme (futures, contrats standardisés sur un prix futur) sur les obligations d’État japonaises à 10 ans subissent une pression à la baisse (leur prix baisse quand les rendements montent). Depuis que la BoJ a relevé son taux directeur à 0,10 % en juillet 2025, le marché anticipait une trajectoire très lente, qui semble maintenant réexaminée.
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L’indice PMI (indice des directeurs d’achats, un baromètre basé sur des enquêtes auprès des responsables des achats) de la production manufacturière Nevi aux Pays-Bas est monté à 50,8 en février. Il était à 50,1 le mois précédent.
Un chiffre au-dessus de 50 indique une hausse de l’activité manufacturière (les usines produisent davantage). Un chiffre en dessous de 50 indique une baisse de l’activité.
La dynamique de l’industrie néerlandaise se renforce
Les données de février montrent une accélération à 50,8 contre 50,1, ce qui suggère que le secteur industriel néerlandais gagne du terrain. C’est un signal positif, et cela peut inciter à envisager des positions qui profitent d’une économie en croissance.
Nous pouvons envisager d’acheter des options d’achat (call, un contrat qui donne le droit d’acheter plus tard à un prix fixé) sur l’indice AEX, car les entreprises industrielles néerlandaises pourraient voir leurs prévisions de bénéfices s’améliorer. L’indice a déjà progressé de plus de 5% sur les deux premiers mois de 2026, et ces données renforcent l’idée que cette hausse pourrait continuer. Cela rappelle la reprise tirée par l’industrie qui avait soutenu les marchés dans la seconde moitié de 2025.
Cette amélioration dans une économie importante de la zone euro soutient aussi l’euro. Avec les chiffres récents d’Eurostat (l’organisme officiel de statistiques de l’Union européenne) montrant une inflation globale (inflation totale, incluant l’énergie et l’alimentation) stable à 2,2% pour la zone, ces données d’activité rendent plus difficile pour la Banque centrale européenne (BCE, la banque qui fixe les taux pour la zone euro) de justifier une baisse des taux à court terme. Par conséquent, des stratégies haussières via des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise ou un indice) sur la paire EUR/USD peuvent sembler intéressantes dans les prochaines semaines.
Dans ce contexte, il faut aussi réévaluer les contrats à terme sur taux d’intérêt (futures, contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard) car le marché pourrait anticiper une BCE trop accommodante (dovish, c’est-à-dire favorable à des taux plus bas). Les données suggèrent que l’activité pourrait maintenir l’inflation plus persistante que prévu, ce qui peut créer des opportunités via des swaps (contrats d’échange de paiements, souvent liés aux taux) ou des contrats à terme misant sur des taux qui resteraient proches des niveaux actuels jusqu’au deuxième trimestre.
La volatilité devrait rester plus faible
Enfin, ce type de données économiques positives et attendues réduit souvent l’incertitude et limite la volatilité (l’ampleur des variations de prix). Le VSTOXX, l’indicateur principal de la volatilité en Europe, a récemment reculé vers 14, son plus bas niveau depuis mi-2025. On peut envisager de vendre de la volatilité (stratégies qui gagnent si les marchés bougent peu) via des approches comme les strangles courts (vente simultanée d’une option de vente et d’une option d’achat, proches du prix actuel, pour encaisser la prime) sur l’indice Euro Stoxx 50, afin de profiter d’un marché potentiellement plus calme.
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L’indice PMI (indice des directeurs d’achats, un baromètre basé sur des enquêtes auprès des responsables des achats) de la production manufacturière Nevi aux Pays-Bas est monté à 50,8 en février. Il était à 50,1 le mois précédent.
Un chiffre au-dessus de 50 indique une hausse de l’activité manufacturière (les usines produisent davantage). Un chiffre en dessous de 50 indique une baisse de l’activité.
La dynamique de l’industrie néerlandaise se renforce
Les données de février montrent une accélération à 50,8 contre 50,1, ce qui suggère que le secteur industriel néerlandais gagne du terrain. C’est un signal positif, et cela peut inciter à envisager des positions qui profitent d’une économie en croissance.
Nous pouvons envisager d’acheter des options d’achat (call, un contrat qui donne le droit d’acheter plus tard à un prix fixé) sur l’indice AEX, car les entreprises industrielles néerlandaises pourraient voir leurs prévisions de bénéfices s’améliorer. L’indice a déjà progressé de plus de 5% sur les deux premiers mois de 2026, et ces données renforcent l’idée que cette hausse pourrait continuer. Cela rappelle la reprise tirée par l’industrie qui avait soutenu les marchés dans la seconde moitié de 2025.
Cette amélioration dans une économie importante de la zone euro soutient aussi l’euro. Avec les chiffres récents d’Eurostat (l’organisme officiel de statistiques de l’Union européenne) montrant une inflation globale (inflation totale, incluant l’énergie et l’alimentation) stable à 2,2% pour la zone, ces données d’activité rendent plus difficile pour la Banque centrale européenne (BCE, la banque qui fixe les taux pour la zone euro) de justifier une baisse des taux à court terme. Par conséquent, des stratégies haussières via des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise ou un indice) sur la paire EUR/USD peuvent sembler intéressantes dans les prochaines semaines.
Dans ce contexte, il faut aussi réévaluer les contrats à terme sur taux d’intérêt (futures, contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard) car le marché pourrait anticiper une BCE trop accommodante (dovish, c’est-à-dire favorable à des taux plus bas). Les données suggèrent que l’activité pourrait maintenir l’inflation plus persistante que prévu, ce qui peut créer des opportunités via des swaps (contrats d’échange de paiements, souvent liés aux taux) ou des contrats à terme misant sur des taux qui resteraient proches des niveaux actuels jusqu’au deuxième trimestre.
La volatilité devrait rester plus faible
Enfin, ce type de données économiques positives et attendues réduit souvent l’incertitude et limite la volatilité (l’ampleur des variations de prix). Le VSTOXX, l’indicateur principal de la volatilité en Europe, a récemment reculé vers 14, son plus bas niveau depuis mi-2025. On peut envisager de vendre de la volatilité (stratégies qui gagnent si les marchés bougent peu) via des approches comme les strangles courts (vente simultanée d’une option de vente et d’une option d’achat, proches du prix actuel, pour encaisser la prime) sur l’indice Euro Stoxx 50, afin de profiter d’un marché potentiellement plus calme.
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L’indice des matières premières de la RBA (banque centrale d’Australie), mesuré en DTS (Droits de tirage spéciaux, une unité de compte du Fonds monétaire international), a augmenté de 2,7 % en février sur un an. La valeur précédente était de 2,6 %.
Cela représente une hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au chiffre précédent. Les données correspondent à la variation sur un an en février.
L’indice des matières premières signale une solidité des exportations
Cette légère hausse de l’indice des prix des matières premières confirme la solidité des exportations australiennes. Même modeste, cette progression soutient les actifs liés aux conditions d’échange du pays (le rapport entre les prix des exportations et ceux des importations). Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, comme une devise ou une action), cela renforce une perspective favorable pour le dollar australien.
Cette tendance est aussi soutenue par des facteurs externes, car la demande chinoise semble se stabiliser. Des données récentes du début 2026 montrent que le PMI manufacturier chinois (indice basé sur des enquêtes auprès des entreprises, indiquant la hausse ou la baisse de l’activité) reste en zone d’expansion, tandis que les prix du minerai de fer se maintiennent au-dessus de 125 $ la tonne. Cela indique une demande solide pour les principales exportations australiennes.
Dans ce contexte, il peut être pertinent de viser une poursuite de la hausse du dollar australien face au dollar américain. Acheter des options d’achat AUD/USD à court terme (un contrat donnant le droit d’acheter la paire de devises à un prix fixé) peut permettre de profiter d’une hausse possible. La paire construit une base (phase de stabilisation après une baisse) et ces données pourraient servir de déclencheur pour tester des niveaux de résistance plus élevés (zones de prix où la hausse a souvent du mal à continuer) dans les prochaines semaines.
Cela peut aussi soutenir le marché actions australien, surtout le secteur des matériaux. Cela pourrait aider l’ASX 200 (principal indice boursier australien), et une position acheteuse sur des contrats à terme sur l’indice (accord d’acheter ou vendre l’indice à une date et un prix fixés) peut être envisagée. Sinon, les traders peuvent acheter des options d’achat sur de grands groupes miniers, qui profitent directement de prix des matières premières plus élevés.
En comparaison, cette hausse régulière contraste avec les fortes variations observées en 2025. Cette période d’incertitude semble laisser place à une tendance haussière plus nette, même si elle reste progressive. Cela rend le signal actuel plus crédible.
Conséquences pour les taux et la politique de la RBA
La persistance de prix élevés des matières premières maintiendra la RBA attentive à l’inflation (hausse générale des prix). Cela peut réduire les attentes du marché concernant des baisses rapides des taux d’intérêt. Il faut donc rester prudent avec des stratégies qui misent sur une baisse des taux, et envisager des approches qui profitent d’un maintien des taux à un niveau élevé plus longtemps.
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L’indice des matières premières de la RBA (banque centrale d’Australie), mesuré en DTS (Droits de tirage spéciaux, une unité de compte du Fonds monétaire international), a augmenté de 2,7 % en février sur un an. La valeur précédente était de 2,6 %.
Cela représente une hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au chiffre précédent. Les données correspondent à la variation sur un an en février.
L’indice des matières premières signale une solidité des exportations
Cette légère hausse de l’indice des prix des matières premières confirme la solidité des exportations australiennes. Même modeste, cette progression soutient les actifs liés aux conditions d’échange du pays (le rapport entre les prix des exportations et ceux des importations). Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, comme une devise ou une action), cela renforce une perspective favorable pour le dollar australien.
Cette tendance est aussi soutenue par des facteurs externes, car la demande chinoise semble se stabiliser. Des données récentes du début 2026 montrent que le PMI manufacturier chinois (indice basé sur des enquêtes auprès des entreprises, indiquant la hausse ou la baisse de l’activité) reste en zone d’expansion, tandis que les prix du minerai de fer se maintiennent au-dessus de 125 $ la tonne. Cela indique une demande solide pour les principales exportations australiennes.
Dans ce contexte, il peut être pertinent de viser une poursuite de la hausse du dollar australien face au dollar américain. Acheter des options d’achat AUD/USD à court terme (un contrat donnant le droit d’acheter la paire de devises à un prix fixé) peut permettre de profiter d’une hausse possible. La paire construit une base (phase de stabilisation après une baisse) et ces données pourraient servir de déclencheur pour tester des niveaux de résistance plus élevés (zones de prix où la hausse a souvent du mal à continuer) dans les prochaines semaines.
Cela peut aussi soutenir le marché actions australien, surtout le secteur des matériaux. Cela pourrait aider l’ASX 200 (principal indice boursier australien), et une position acheteuse sur des contrats à terme sur l’indice (accord d’acheter ou vendre l’indice à une date et un prix fixés) peut être envisagée. Sinon, les traders peuvent acheter des options d’achat sur de grands groupes miniers, qui profitent directement de prix des matières premières plus élevés.
En comparaison, cette hausse régulière contraste avec les fortes variations observées en 2025. Cette période d’incertitude semble laisser place à une tendance haussière plus nette, même si elle reste progressive. Cela rend le signal actuel plus crédible.
Conséquences pour les taux et la politique de la RBA
La persistance de prix élevés des matières premières maintiendra la RBA attentive à l’inflation (hausse générale des prix). Cela peut réduire les attentes du marché concernant des baisses rapides des taux d’intérêt. Il faut donc rester prudent avec des stratégies qui misent sur une baisse des taux, et envisager des approches qui profitent d’un maintien des taux à un niveau élevé plus longtemps.
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L’argent (XAG/USD) a reculé vers 93,75 $ au début de la séance européenne lundi, tandis que le dollar américain se renforçait. Les traders suivent le conflit entre les États-Unis et l’Iran, et l’inflation du **PPI** (indice des prix à la production, c’est-à-dire les prix auxquels les entreprises vendent leurs produits avant la vente au détail) aux États-Unis, plus élevée que prévu, a pesé sur ce métal coté en dollars.
La baisse pourrait être limitée si les tensions au Moyen-Orient augmentent la demande d’actifs « valeur refuge » (placements jugés plus sûrs en période de crise). Le président américain Donald Trump a déclaré lundi que les opérations de combat se poursuivront en Iran jusqu’à ce que les objectifs des États-Unis soient atteints.
Image technique et niveaux clés
Sur le graphique journalier, l’argent reste au-dessus de la **moyenne mobile exponentielle (EMA) à 100 jours** (moyenne de prix qui donne plus de poids aux données récentes) près de 72,0 $, ce qui maintient la tendance générale haussière. Les prix se situent dans la moitié supérieure des **bandes de Bollinger** (outil qui encadre le prix avec une bande haute et une bande basse autour d’une moyenne, pour estimer si le marché est « tendu ») ; la bande centrale près de 82,0 $ sert de support.
Le **RSI** (indice de force relative, un indicateur qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix) est autour de 59 et remonte. La résistance se situe près de 97,00 $ ; une cassure pourrait ouvrir la voie vers 100,00 $.
Le support se situe autour de 82,00 $, avec un niveau plus bas près de l’EMA 100 jours montante, vers 72,00 $. L’article a été corrigé le 2 mars à 06:55 GMT pour préciser que les tensions au Moyen-Orient pourraient limiter la baisse, et non augmenter la hausse.
Stratégies d’options pour la configuration actuelle
Pour ceux qui penchent à la hausse, la tendance qui reste au-dessus de l’EMA 100 jours est un signal technique clair. Les avoirs des **ETF** (fonds cotés en bourse, des paniers d’actifs qui se négocient comme une action) sur l’argent ont augmenté de 1,2 million d’onces en février 2026, ce qui suggère que l’intérêt des grands investisseurs reste solide malgré le prix élevé. Acheter des **options d’achat (calls)** (contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) avec un **prix d’exercice (strike)** (prix fixé dans le contrat) proche de la résistance de 97,00 $ est une façon moins coûteuse de viser une hausse vers le seuil psychologique de 100,00 $.
Cependant, il faut tenir compte du risque de baisse lié à une inflation élevée et à une **Réserve fédérale (Fed) plus “restrictive”** (banque centrale qui pourrait maintenir ou relever les taux). On se souvient de la correction rapide des métaux précieux fin 2025 quand le marché a intégré l’idée de taux d’intérêt élevés plus longtemps. Acheter des **options de vente (puts)** (contrats qui donnent le droit de vendre à un prix fixé) avec un strike sous le support de 82,00 $ peut servir de protection (couverture) pour des positions acheteuses existantes, ou de pari baissier si les tensions géopolitiques se calment.
Si le prix reste coincé entre ces forces opposées, vendre la **prime** (le prix payé pour une option) peut être plus efficace. Vu les niveaux techniques, construire un **iron condor** (stratégie d’options qui vise un marché stable, en combinant un spread de calls et un spread de puts) en vendant un **bear call spread** (vente d’un call et achat d’un call plus haut pour limiter le risque) au-dessus de 97,00 $ et un **bull put spread** (vente d’un put et achat d’un put plus bas pour limiter le risque) sous 82,00 $ permet de profiter d’une phase de consolidation. Cette approche profite de l’**érosion du temps** (la valeur d’une option baisse avec le temps si le prix ne bouge pas assez) tant que l’argent évolue entre ces zones de support et de résistance.
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L’argent (XAG/USD) a reculé vers 93,75 $ au début de la séance européenne lundi, tandis que le dollar américain se renforçait. Les traders suivent le conflit entre les États-Unis et l’Iran, et l’inflation du **PPI** (indice des prix à la production, c’est-à-dire les prix auxquels les entreprises vendent leurs produits avant la vente au détail) aux États-Unis, plus élevée que prévu, a pesé sur ce métal coté en dollars.
La baisse pourrait être limitée si les tensions au Moyen-Orient augmentent la demande d’actifs « valeur refuge » (placements jugés plus sûrs en période de crise). Le président américain Donald Trump a déclaré lundi que les opérations de combat se poursuivront en Iran jusqu’à ce que les objectifs des États-Unis soient atteints.
Image technique et niveaux clés
Sur le graphique journalier, l’argent reste au-dessus de la **moyenne mobile exponentielle (EMA) à 100 jours** (moyenne de prix qui donne plus de poids aux données récentes) près de 72,0 $, ce qui maintient la tendance générale haussière. Les prix se situent dans la moitié supérieure des **bandes de Bollinger** (outil qui encadre le prix avec une bande haute et une bande basse autour d’une moyenne, pour estimer si le marché est « tendu ») ; la bande centrale près de 82,0 $ sert de support.
Le **RSI** (indice de force relative, un indicateur qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix) est autour de 59 et remonte. La résistance se situe près de 97,00 $ ; une cassure pourrait ouvrir la voie vers 100,00 $.
Le support se situe autour de 82,00 $, avec un niveau plus bas près de l’EMA 100 jours montante, vers 72,00 $. L’article a été corrigé le 2 mars à 06:55 GMT pour préciser que les tensions au Moyen-Orient pourraient limiter la baisse, et non augmenter la hausse.
Stratégies d’options pour la configuration actuelle
Pour ceux qui penchent à la hausse, la tendance qui reste au-dessus de l’EMA 100 jours est un signal technique clair. Les avoirs des **ETF** (fonds cotés en bourse, des paniers d’actifs qui se négocient comme une action) sur l’argent ont augmenté de 1,2 million d’onces en février 2026, ce qui suggère que l’intérêt des grands investisseurs reste solide malgré le prix élevé. Acheter des **options d’achat (calls)** (contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) avec un **prix d’exercice (strike)** (prix fixé dans le contrat) proche de la résistance de 97,00 $ est une façon moins coûteuse de viser une hausse vers le seuil psychologique de 100,00 $.
Cependant, il faut tenir compte du risque de baisse lié à une inflation élevée et à une **Réserve fédérale (Fed) plus “restrictive”** (banque centrale qui pourrait maintenir ou relever les taux). On se souvient de la correction rapide des métaux précieux fin 2025 quand le marché a intégré l’idée de taux d’intérêt élevés plus longtemps. Acheter des **options de vente (puts)** (contrats qui donnent le droit de vendre à un prix fixé) avec un strike sous le support de 82,00 $ peut servir de protection (couverture) pour des positions acheteuses existantes, ou de pari baissier si les tensions géopolitiques se calment.
Si le prix reste coincé entre ces forces opposées, vendre la **prime** (le prix payé pour une option) peut être plus efficace. Vu les niveaux techniques, construire un **iron condor** (stratégie d’options qui vise un marché stable, en combinant un spread de calls et un spread de puts) en vendant un **bear call spread** (vente d’un call et achat d’un call plus haut pour limiter le risque) au-dessus de 97,00 $ et un **bull put spread** (vente d’un put et achat d’un put plus bas pour limiter le risque) sous 82,00 $ permet de profiter d’une phase de consolidation. Cette approche profite de l’**érosion du temps** (la valeur d’une option baisse avec le temps si le prix ne bouge pas assez) tant que l’argent évolue entre ces zones de support et de résistance.
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Les marchés pèsent le risque géopolitique face aux attentes changeantes de baisse des taux aux États-Unis (baisse du taux directeur de la banque centrale américaine).
L’or a gagné près de 2% après l’intensification des frappes USA–Israël contre l’Iran, ce qui a augmenté le risque géopolitique (risque lié aux conflits et à la politique internationale).
La hausse s’est produite malgré un dollar américain plus fort, signe d’une demande solide de valeur refuge (actif jugé plus sûr en période d’incertitude).
Une hausse durable des prix de l’énergie pourrait renforcer les pressions inflationnistes (hausse générale des prix) dans le monde.
L’or au comptant (prix pour livraison immédiate) a progressé d’environ 1,9% à 5 376 $ l’once (environ 31,1 g), après avoir atteint son plus haut niveau depuis plus de quatre semaines. Les contrats à terme sur l’or aux États-Unis (prix fixé aujourd’hui pour une livraison plus tard) ont gagné environ 2,7% à 5 389 $.
Cette hausse a suivi d’importantes frappes américaines et israéliennes contre l’Iran, avec des informations faisant état de la mort du Guide suprême, l’ayatollah Ali Khamenei, et la poursuite d’échanges de missiles dans la région.
Following the killing of Iran's Supreme Leader Ayatollah Ali Khamenei on March 1, many senior US officials remain skeptical that the US and Israeli military operation against the Islamic Republic will lead to a regime change in the near term https://t.co/ILvIEKq6oE
Les marchés évaluent désormais le risque d’une instabilité prolongée plutôt que d’une escalade limitée.
Risque géopolitique et allocation en valeur refuge
Contrairement aux épisodes précédents, la situation actuelle change réellement l’équilibre politique régional. L’incertitude sur le leadership augmente le risque d’erreur de calcul et d’engagement militaire durable.
La réaction de l’or ne tient pas à une seule nouvelle. Elle reflète une réévaluation plus large du risque géopolitique.
Cash and gold are expected to be winners when markets reopen after US-Israeli strikes in Iran. Hear more on Reuters Morning Bid podcast https://t.co/DSHmSWTgX6
Les achats de protection (achats d’actifs jugés plus sûrs) étaient visibles sur plusieurs marchés, l’or montant malgré un dollar plus ferme. L’indice du dollar (mesure de la force du dollar face à un panier de devises) a gagné 0,27%, ce qui freine souvent l’or. Le fait que l’or monte en même temps que le dollar montre que la recherche de sécurité l’emporte sur l’effet défavorable des changes (impact du taux de change).
Inflation et attentes de taux au centre de l’attention
Les données de vendredi sur les prix à la production aux États-Unis (prix payés aux entreprises, souvent un signal pour l’inflation future) ont surpris à la hausse, ce qui suggère que les pressions inflationnistes pourraient durer.
Une hausse durable du pétrole due aux tensions au Moyen-Orient pourrait renforcer ce risque d’inflation. Des coûts d’énergie plus élevés se répercutent sur le transport et la production, ce qui peut compliquer la trajectoire de politique monétaire de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis).
Les marchés intègrent actuellement une probabilité notable de baisses de taux plus tard cette année. Mais si les anticipations d’inflation (ce que le marché pense que l’inflation sera) montent en même temps que le risque géopolitique, ces attentes peuvent devenir plus instables.
La tendance de l’or dépendra donc de l’évolution conjointe de ces deux forces — inflation persistante et attentes de taux.
Analyse technique (lecture du graphique)
L’or (XAUUSD, code qui indique le prix de l’or en dollars américains) se négocie près de 5 391, en hausse de plus de 2% sur la séance, alors que le prix accélère et se rapproche du précédent sommet de mouvement à 5 598,60 (ancien point haut). Le graphique journalier montre une poursuite nette de la hausse après une phase de consolidation (période où le prix évolue dans une zone sans tendance claire).
Le prix a dépassé clairement les moyennes mobiles de court terme (moyenne des prix sur X jours, utilisée pour visualiser la tendance), avec la 5 jours (5 234) et la 10 jours (5 135) qui se retournent fortement à la hausse. Les 20 jours (5 056) et 30 jours (5 039) restent bien en dessous des niveaux actuels et continuent de monter, ce qui confirme la force de la tendance haussière (tendance à la hausse) de fond.
L’écart qui s’élargit entre le prix et les moyennes de plus long terme signale un fort élan haussier (vitesse de la hausse), mais augmente aussi le risque de mouvements brusques à court terme (variations rapides du prix).
La résistance immédiate (zone de prix où la hausse bute souvent) se situe près de l’ancien sommet autour de 5 600. Un franchissement clair au-dessus confirmerait une nouvelle extension haussière et pourrait ouvrir la voie vers la zone 5 750–5 800. À la baisse, l’ancienne résistance autour de 5 250–5 300 devient un premier support (zone où le prix rebondit souvent), puis un support plus solide apparaît vers 5 100. Tant que le prix reste au-dessus de la moyenne 20 jours, la structure haussière de fond reste valable, et les replis seront plutôt vus comme des corrections (baisse temporaire) dans la tendance actuelle.
À surveiller cette semaine
Les marchés suivront les prochaines données sur l’emploi aux États-Unis, dont les chiffres ADP (estimation privée des créations d’emplois), les demandes hebdomadaires d’allocations chômage (nombre de personnes demandant une aide) et le rapport sur les emplois non agricoles, NFP (statistique officielle mensuelle sur l’emploi).
Des chiffres plus forts pourraient réduire les attentes de baisse des taux et provoquer des mouvements rapides à court terme. À l’inverse, des données plus faibles, avec des tensions géopolitiques persistantes, renforceraient probablement l’attrait défensif de l’or (son rôle de protection).
Pour l’instant, l’or réagit à une réévaluation globale du risque (changement des prix sur les marchés face au danger) plutôt qu’à un seul facteur.
Questions fréquentes
Pourquoi le prix de l’or a-t-il autant monté ? L’or a progressé après d’importantes frappes des États-Unis et d’Israël contre l’Iran, qui ont fortement accru les tensions géopolitiques. Le marché estime désormais plus probable une instabilité durable dans la région plutôt qu’un épisode bref. En période de forte incertitude, l’or attire souvent des achats de protection (argent placé pour se protéger).
Pourquoi l’or monte-t-il alors que le dollar américain se renforce ? L’indice du dollar a légèrement progressé, ce qui limite souvent la hausse de l’or. Pourtant, l’or a monté en même temps que le dollar, ce qui montre que la demande de valeur refuge a été plus forte que l’effet négatif du change. Quand les deux montent ensemble, cela signale souvent une peur plus générale des risques, pas seulement un effet des devises.
Comment un conflit au Moyen-Orient influence-t-il l’or de façon durable ? Une escalade au Moyen-Orient augmente la prime de risque géopolitique (surcoût lié au risque) sur les marchés mondiaux. L’or en profite car les investisseurs cherchent de la liquidité (facilité à être acheté/vendu) et à préserver leur capital (éviter de perdre). Une instabilité prolongée peut aussi perturber le marché de l’énergie, ce qui augmente les anticipations d’inflation — un autre facteur favorable à l’or.
Des prix du pétrole plus élevés peuvent-ils soutenir l’or ? Oui. Une hausse durable du pétrole peut renforcer les pressions inflationnistes. Si l’énergie reste chère, les banques centrales peuvent avoir plus de mal à choisir leur politique. L’or a souvent de bons résultats quand le risque d’inflation augmente ou quand les rendements réels (rendements après inflation) baissent.
Cette hausse est-elle seulement liée à la géopolitique, ou existe-t-il toujours des facteurs de fond ? Le déclencheur est géopolitique, mais des facteurs de fond restent favorables. Les achats d’or par les banques centrales (pour leurs réserves), les entrées dans les ETF (fonds cotés en bourse, produits qui suivent le prix de l’or) et les attentes d’un assouplissement futur de la Réserve fédérale (baisse des taux) ont soutenu la tendance de fond de l’or en 2025. Ces éléments donnent une base au-delà des nouvelles du moment.
Quelles données économiques peuvent influencer l’or ensuite ? Les prochaines données sur l’emploi aux États-Unis — ADP, demandes d’allocations chômage et NFP — peuvent modifier les attentes de baisse des taux. Des chiffres plus forts peuvent réduire les paris sur une baisse des taux et augmenter les variations, tandis que des chiffres plus faibles, combinés aux tensions géopolitiques, peuvent renforcer l’attrait défensif de l’or.
Quels niveaux techniques comptent pour l’or ? La résistance immédiate se situe près du récent sommet autour de 5 600 $. Un franchissement durable au-dessus pourrait ouvrir la voie vers de nouveaux records. À la baisse, un premier support se situe dans la zone 5 200–5 250 $.
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Les marchés pèsent le risque géopolitique face aux attentes changeantes de baisse des taux aux États-Unis (baisse du taux directeur de la banque centrale américaine).
L’or a gagné près de 2% après l’intensification des frappes USA–Israël contre l’Iran, ce qui a augmenté le risque géopolitique (risque lié aux conflits et à la politique internationale).
La hausse s’est produite malgré un dollar américain plus fort, signe d’une demande solide de valeur refuge (actif jugé plus sûr en période d’incertitude).
Une hausse durable des prix de l’énergie pourrait renforcer les pressions inflationnistes (hausse générale des prix) dans le monde.
L’or au comptant (prix pour livraison immédiate) a progressé d’environ 1,9% à 5 376 $ l’once (environ 31,1 g), après avoir atteint son plus haut niveau depuis plus de quatre semaines. Les contrats à terme sur l’or aux États-Unis (prix fixé aujourd’hui pour une livraison plus tard) ont gagné environ 2,7% à 5 389 $.
Cette hausse a suivi d’importantes frappes américaines et israéliennes contre l’Iran, avec des informations faisant état de la mort du Guide suprême, l’ayatollah Ali Khamenei, et la poursuite d’échanges de missiles dans la région.
Following the killing of Iran's Supreme Leader Ayatollah Ali Khamenei on March 1, many senior US officials remain skeptical that the US and Israeli military operation against the Islamic Republic will lead to a regime change in the near term https://t.co/ILvIEKq6oE
Les marchés évaluent désormais le risque d’une instabilité prolongée plutôt que d’une escalade limitée.
Risque géopolitique et allocation en valeur refuge
Contrairement aux épisodes précédents, la situation actuelle change réellement l’équilibre politique régional. L’incertitude sur le leadership augmente le risque d’erreur de calcul et d’engagement militaire durable.
La réaction de l’or ne tient pas à une seule nouvelle. Elle reflète une réévaluation plus large du risque géopolitique.
Cash and gold are expected to be winners when markets reopen after US-Israeli strikes in Iran. Hear more on Reuters Morning Bid podcast https://t.co/DSHmSWTgX6
Les achats de protection (achats d’actifs jugés plus sûrs) étaient visibles sur plusieurs marchés, l’or montant malgré un dollar plus ferme. L’indice du dollar (mesure de la force du dollar face à un panier de devises) a gagné 0,27%, ce qui freine souvent l’or. Le fait que l’or monte en même temps que le dollar montre que la recherche de sécurité l’emporte sur l’effet défavorable des changes (impact du taux de change).
Inflation et attentes de taux au centre de l’attention
Les données de vendredi sur les prix à la production aux États-Unis (prix payés aux entreprises, souvent un signal pour l’inflation future) ont surpris à la hausse, ce qui suggère que les pressions inflationnistes pourraient durer.
Une hausse durable du pétrole due aux tensions au Moyen-Orient pourrait renforcer ce risque d’inflation. Des coûts d’énergie plus élevés se répercutent sur le transport et la production, ce qui peut compliquer la trajectoire de politique monétaire de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis).
Les marchés intègrent actuellement une probabilité notable de baisses de taux plus tard cette année. Mais si les anticipations d’inflation (ce que le marché pense que l’inflation sera) montent en même temps que le risque géopolitique, ces attentes peuvent devenir plus instables.
La tendance de l’or dépendra donc de l’évolution conjointe de ces deux forces — inflation persistante et attentes de taux.
Analyse technique (lecture du graphique)
L’or (XAUUSD, code qui indique le prix de l’or en dollars américains) se négocie près de 5 391, en hausse de plus de 2% sur la séance, alors que le prix accélère et se rapproche du précédent sommet de mouvement à 5 598,60 (ancien point haut). Le graphique journalier montre une poursuite nette de la hausse après une phase de consolidation (période où le prix évolue dans une zone sans tendance claire).
Le prix a dépassé clairement les moyennes mobiles de court terme (moyenne des prix sur X jours, utilisée pour visualiser la tendance), avec la 5 jours (5 234) et la 10 jours (5 135) qui se retournent fortement à la hausse. Les 20 jours (5 056) et 30 jours (5 039) restent bien en dessous des niveaux actuels et continuent de monter, ce qui confirme la force de la tendance haussière (tendance à la hausse) de fond.
L’écart qui s’élargit entre le prix et les moyennes de plus long terme signale un fort élan haussier (vitesse de la hausse), mais augmente aussi le risque de mouvements brusques à court terme (variations rapides du prix).
La résistance immédiate (zone de prix où la hausse bute souvent) se situe près de l’ancien sommet autour de 5 600. Un franchissement clair au-dessus confirmerait une nouvelle extension haussière et pourrait ouvrir la voie vers la zone 5 750–5 800. À la baisse, l’ancienne résistance autour de 5 250–5 300 devient un premier support (zone où le prix rebondit souvent), puis un support plus solide apparaît vers 5 100. Tant que le prix reste au-dessus de la moyenne 20 jours, la structure haussière de fond reste valable, et les replis seront plutôt vus comme des corrections (baisse temporaire) dans la tendance actuelle.
À surveiller cette semaine
Les marchés suivront les prochaines données sur l’emploi aux États-Unis, dont les chiffres ADP (estimation privée des créations d’emplois), les demandes hebdomadaires d’allocations chômage (nombre de personnes demandant une aide) et le rapport sur les emplois non agricoles, NFP (statistique officielle mensuelle sur l’emploi).
Des chiffres plus forts pourraient réduire les attentes de baisse des taux et provoquer des mouvements rapides à court terme. À l’inverse, des données plus faibles, avec des tensions géopolitiques persistantes, renforceraient probablement l’attrait défensif de l’or (son rôle de protection).
Pour l’instant, l’or réagit à une réévaluation globale du risque (changement des prix sur les marchés face au danger) plutôt qu’à un seul facteur.
Questions fréquentes
Pourquoi le prix de l’or a-t-il autant monté ? L’or a progressé après d’importantes frappes des États-Unis et d’Israël contre l’Iran, qui ont fortement accru les tensions géopolitiques. Le marché estime désormais plus probable une instabilité durable dans la région plutôt qu’un épisode bref. En période de forte incertitude, l’or attire souvent des achats de protection (argent placé pour se protéger).
Pourquoi l’or monte-t-il alors que le dollar américain se renforce ? L’indice du dollar a légèrement progressé, ce qui limite souvent la hausse de l’or. Pourtant, l’or a monté en même temps que le dollar, ce qui montre que la demande de valeur refuge a été plus forte que l’effet négatif du change. Quand les deux montent ensemble, cela signale souvent une peur plus générale des risques, pas seulement un effet des devises.
Comment un conflit au Moyen-Orient influence-t-il l’or de façon durable ? Une escalade au Moyen-Orient augmente la prime de risque géopolitique (surcoût lié au risque) sur les marchés mondiaux. L’or en profite car les investisseurs cherchent de la liquidité (facilité à être acheté/vendu) et à préserver leur capital (éviter de perdre). Une instabilité prolongée peut aussi perturber le marché de l’énergie, ce qui augmente les anticipations d’inflation — un autre facteur favorable à l’or.
Des prix du pétrole plus élevés peuvent-ils soutenir l’or ? Oui. Une hausse durable du pétrole peut renforcer les pressions inflationnistes. Si l’énergie reste chère, les banques centrales peuvent avoir plus de mal à choisir leur politique. L’or a souvent de bons résultats quand le risque d’inflation augmente ou quand les rendements réels (rendements après inflation) baissent.
Cette hausse est-elle seulement liée à la géopolitique, ou existe-t-il toujours des facteurs de fond ? Le déclencheur est géopolitique, mais des facteurs de fond restent favorables. Les achats d’or par les banques centrales (pour leurs réserves), les entrées dans les ETF (fonds cotés en bourse, produits qui suivent le prix de l’or) et les attentes d’un assouplissement futur de la Réserve fédérale (baisse des taux) ont soutenu la tendance de fond de l’or en 2025. Ces éléments donnent une base au-delà des nouvelles du moment.
Quelles données économiques peuvent influencer l’or ensuite ? Les prochaines données sur l’emploi aux États-Unis — ADP, demandes d’allocations chômage et NFP — peuvent modifier les attentes de baisse des taux. Des chiffres plus forts peuvent réduire les paris sur une baisse des taux et augmenter les variations, tandis que des chiffres plus faibles, combinés aux tensions géopolitiques, peuvent renforcer l’attrait défensif de l’or.
Quels niveaux techniques comptent pour l’or ? La résistance immédiate se situe près du récent sommet autour de 5 600 $. Un franchissement durable au-dessus pourrait ouvrir la voie vers de nouveaux records. À la baisse, un premier support se situe dans la zone 5 200–5 250 $.
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L’indice PMI HSBC des directeurs d’achat (PMI) du secteur manufacturier en Inde s’est établi à 56,9 en février. Ce chiffre correspond aux attentes.
Un résultat au-dessus de 50 indique une hausse de l’activité manufacturière, tandis qu’en dessous de 50, il signale une baisse. Le résultat de février indique donc une poursuite de la croissance.
La dynamique du secteur manufacturier reste forte
Le PMI manufacturier de février, à 56,9, confirme une tendance de croissance solide. Comme ce chiffre correspond au consensus du marché (c’est-à-dire la moyenne des prévisions), il devrait surtout confirmer le sentiment positif, sans provoquer de grands mouvements immédiats. Cela renforce l’idée que l’économie indienne reste solide.
Cette croissance réduit l’intérêt, pour la Reserve Bank of India (RBI, la banque centrale de l’Inde), de baisser les taux d’intérêt à court terme. On peut s’attendre à ce que la RBI conserve une position « restrictive » (c’est-à-dire qu’elle évite d’assouplir la politique monétaire), surtout parce que les coûts des intrants (matières premières, énergie, transport), même s’ils ralentissent, restent un point de vigilance.
Pour les traders actions, ce contexte peut soutenir une stratégie consistant à vendre des options de vente (put) Nifty 50 « hors de la monnaie » (c’est-à-dire avec un prix d’exercice inférieur au niveau actuel de l’indice) sur les échéances de mars et d’avril. Les données économiques solides offrent un soutien au marché, ce qui favorise la collecte de prime (le prix reçu en vendant l’option). La volatilité implicite (niveau de variation attendu, intégré dans le prix des options) des options sur le Nifty a déjà baissé à 13,5%, contre plus de 15% il y a un mois, ce qui indique que le marché anticipe plus de stabilité.
Sur le marché des taux, ces données suggèrent une pression à la hausse sur les rendements obligataires. On peut s’attendre à ce que le rendement de l’obligation d’État à 10 ans, actuellement autour de 7,25%, tente de monter dans les prochaines semaines. Les traders peuvent envisager des stratégies qui gagnent lorsque les rendements montent, comme vendre (se positionner à la baisse sur) des contrats à terme sur taux d’intérêt (produits qui répliquent l’évolution des prix des obligations et donc des taux).
Perspectives sur la devise et les flux
Cette situation intérieure favorable devrait soutenir la roupie indienne, car elle encourage les entrées de capitaux étrangers (investissements venant de l’étranger), déjà proches de 6 milliards de dollars depuis le début de 2026. Toutefois, si la Réserve fédérale américaine (Fed, la banque centrale des États-Unis) maintient aussi sa politique, la paire USD/INR (taux de change dollar/roupie) pourrait rester dans une fourchette étroite. Cela peut rendre pertinente la vente d’un « strangle » (vente simultanée d’un call et d’un put autour du prix actuel) sur des contrats à terme de change, afin de profiter d’une faible volatilité attendue.
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