NZD/USD s’échange près de 0.5810 pendant les heures asiatiques lundi, après quatre jours de baisse, et reste au-dessus de 0.5800. Le dollar néo-zélandais est soutenu par de nouvelles données économiques de Chine, un partenaire commercial majeur (un pays avec lequel la Nouvelle-Zélande commerce beaucoup). Le Bureau national des statistiques chinois a indiqué que les ventes au détail (les achats des ménages dans les magasins et en ligne) ont augmenté de 2,8% sur un an en février, au-dessus de la prévision de 2,5% et plus que les 0,9% de décembre. La production industrielle (la quantité produite par les usines) a progressé de 6,3% sur un an, au-dessus de la prévision de 5,1% et du chiffre précédent de 5,2%. Les marchés évaluent la probabilité d’une hausse des taux de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ, la banque centrale du pays) cette année, car la hausse du prix du pétrole liée au conflit au Moyen-Orient augmente le coût de l’essence et des billets d’avion. Les prix de marché suggèrent une hausse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) en septembre et plus de 70% de probabilité d’une autre hausse en décembre. Le dollar américain s’affaiblit car la peur du risque diminue après des informations selon lesquelles les États-Unis pourraient créer une coalition (un groupe de pays) pour escorter des navires dans le détroit d’Ormuz (un passage maritime clé pour le pétrole). Le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a déclaré que le conflit États-Unis–Israël avec l’Iran pourrait se terminer « dans les prochaines semaines », ce qui pourrait soutenir l’offre de pétrole (la quantité disponible) et faire baisser les prix de l’énergie. Fin 2025, le NZD s’était renforcé grâce à des chiffres chinois d’industrie et de ventes au détail plus élevés que prévu. Avec, en plus, un pétrole cher à cause du conflit au Moyen-Orient, cela a poussé les traders (des acheteurs et vendeurs sur les marchés financiers) à anticiper des hausses de taux rapides de la RBNZ. Ce ton plus dur (position « hawkish », c’est-à-dire favorable à des taux plus élevés pour freiner l’inflation) a aidé la paire NZD/USD à rester au-dessus de 0.5800. Mais la situation a beaucoup changé en mars 2026. La hausse de taux de la RBNZ fin 2025 a aggravé le ralentissement économique en Nouvelle-Zélande, ce que confirment les dernières données. Les chiffres de Statistics New Zealand montrent que le PIB (produit intérieur brut, la valeur totale de ce que le pays produit) a baissé de 0,2% au dernier trimestre 2025, ce qui a poussé le marché à changer d’avis et à prévoir des baisses de taux plus tard cette année. Le soutien attendu de la Chine a aussi été moins solide que prévu. Le dernier PMI manufacturier Caixin (un indicateur basé sur des enquêtes auprès des entreprises; au-dessus de 50 = légère croissance, en dessous de 50 = baisse) pour février est ressorti à 50,9, ce qui montre une croissance très faible et des difficultés persistantes dans l’économie. Le NZD ne peut donc plus compter autant sur une forte demande de son plus grand partenaire commercial pour monter. Enfin, la direction du dollar américain est maintenant l’élément central, car la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) indique des baisses de taux possibles à partir du milieu de l’année. L’outil CME FedWatch (un outil qui estime, à partir des prix de marché, les chances de changement de taux) affiche plus de 65% de probabilité d’une baisse de taux d’ici la réunion de juillet, ce qui limite une hausse marquée du dollar. Cette lutte entre un NZD faible et un USD qui pourrait aussi faiblir suggère qu’acheter de la volatilité (parier sur de grands mouvements, dans un sens ou dans l’autre) via des options comme les straddles (une stratégie consistant à acheter à la fois une option d’achat et une option de vente, au même prix d’exercice, pour profiter d’un gros mouvement) pourrait être prudente pour les prochaines semaines.

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NZD/USD s’échange près de 0.5810 pendant les heures asiatiques lundi, après quatre jours de baisse, et reste au-dessus de 0.5800. Le dollar néo-zélandais est soutenu par de nouvelles données économiques de Chine, un partenaire commercial majeur (un pays avec lequel la Nouvelle-Zélande commerce beaucoup). Le Bureau national des statistiques chinois a indiqué que les ventes au détail (les achats des ménages dans les magasins et en ligne) ont augmenté de 2,8% sur un an en février, au-dessus de la prévision de 2,5% et plus que les 0,9% de décembre. La production industrielle (la quantité produite par les usines) a progressé de 6,3% sur un an, au-dessus de la prévision de 5,1% et du chiffre précédent de 5,2%. Les marchés évaluent la probabilité d’une hausse des taux de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ, la banque centrale du pays) cette année, car la hausse du prix du pétrole liée au conflit au Moyen-Orient augmente le coût de l’essence et des billets d’avion. Les prix de marché suggèrent une hausse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) en septembre et plus de 70% de probabilité d’une autre hausse en décembre. Le dollar américain s’affaiblit car la peur du risque diminue après des informations selon lesquelles les États-Unis pourraient créer une coalition (un groupe de pays) pour escorter des navires dans le détroit d’Ormuz (un passage maritime clé pour le pétrole). Le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a déclaré que le conflit États-Unis–Israël avec l’Iran pourrait se terminer « dans les prochaines semaines », ce qui pourrait soutenir l’offre de pétrole (la quantité disponible) et faire baisser les prix de l’énergie. Fin 2025, le NZD s’était renforcé grâce à des chiffres chinois d’industrie et de ventes au détail plus élevés que prévu. Avec, en plus, un pétrole cher à cause du conflit au Moyen-Orient, cela a poussé les traders (des acheteurs et vendeurs sur les marchés financiers) à anticiper des hausses de taux rapides de la RBNZ. Ce ton plus dur (position « hawkish », c’est-à-dire favorable à des taux plus élevés pour freiner l’inflation) a aidé la paire NZD/USD à rester au-dessus de 0.5800. Mais la situation a beaucoup changé en mars 2026. La hausse de taux de la RBNZ fin 2025 a aggravé le ralentissement économique en Nouvelle-Zélande, ce que confirment les dernières données. Les chiffres de Statistics New Zealand montrent que le PIB (produit intérieur brut, la valeur totale de ce que le pays produit) a baissé de 0,2% au dernier trimestre 2025, ce qui a poussé le marché à changer d’avis et à prévoir des baisses de taux plus tard cette année. Le soutien attendu de la Chine a aussi été moins solide que prévu. Le dernier PMI manufacturier Caixin (un indicateur basé sur des enquêtes auprès des entreprises; au-dessus de 50 = légère croissance, en dessous de 50 = baisse) pour février est ressorti à 50,9, ce qui montre une croissance très faible et des difficultés persistantes dans l’économie. Le NZD ne peut donc plus compter autant sur une forte demande de son plus grand partenaire commercial pour monter. Enfin, la direction du dollar américain est maintenant l’élément central, car la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) indique des baisses de taux possibles à partir du milieu de l’année. L’outil CME FedWatch (un outil qui estime, à partir des prix de marché, les chances de changement de taux) affiche plus de 65% de probabilité d’une baisse de taux d’ici la réunion de juillet, ce qui limite une hausse marquée du dollar. Cette lutte entre un NZD faible et un USD qui pourrait aussi faiblir suggère qu’acheter de la volatilité (parier sur de grands mouvements, dans un sens ou dans l’autre) via des options comme les straddles (une stratégie consistant à acheter à la fois une option d’achat et une option de vente, au même prix d’exercice, pour profiter d’un gros mouvement) pourrait être prudente pour les prochaines semaines.

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Le pétrole brut a légèrement baissé après une ouverture en hausse, tandis que l’Indice du dollar américain (DXY, un indicateur qui mesure le dollar face à un panier de grandes monnaies) a reculé tôt lundi après avoir gagné plus de 1,5 % la semaine dernière. Les chiffres attendus incluent l’IPC du Canada (Indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) de février, ainsi que la production industrielle américaine de février et l’indice manufacturier Empire State de New York de mars (enquête sur l’activité industrielle dans l’État de New York). Les réunions de politique monétaire (décisions de taux) plus tard cette semaine incluent la RBA (Banque centrale d’Australie), la BoC (Banque centrale du Canada), la Fed (Banque centrale des États-Unis), la BCE (Banque centrale européenne), la BoE (Banque centrale du Royaume-Uni) et la BoJ (Banque centrale du Japon). Pendant le week-end, l’armée américaine a frappé des cibles sur l’île iranienne de Kharg et a averti qu’elle pourrait viser des infrastructures pétrolières si les perturbations navales dans le détroit d’Hormuz continuent. Trump a appelé les alliés à aider à sécuriser le détroit d’Hormuz, et le Wall Street Journal a rapporté que la Maison-Blanche préparait l’annonce d’une coalition pour escorter les navires. Les ministres des Affaires étrangères de l’UE débattent d’une réponse navale, et le Royaume-Uni prévoit d’envoyer des drones de déminage (appareils sans pilote pour détecter et neutraliser des mines). La Première ministre japonaise Sanae Takaichi a déclaré que des options pour protéger les navires japonais sont à l’étude, sans plan actuel d’envoyer la marine. Le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a dit qu’il s’attend à une fin du conflit dans les prochaines semaines, avec un retour de l’offre de pétrole puis des prix plus bas. Le WTI (pétrole américain de référence) a testé 100 $ puis est revenu vers 98 $. L’indice du dollar (DXY) s’est échangé près de 100,30 après avoir dépassé 100,50 vendredi, son plus haut niveau depuis mai. L’or a perdu près de 3 % la semaine dernière, est passé sous 4 970 $, puis est remonté au-dessus de 5 000 $. L’EUR/USD (taux de change euro/dollar) s’est repris vers 1,1450, le GBP/USD (livre/dollar) est resté près de 1,3250, et l’AUD/USD (dollar australien/dollar) a progressé de plus de 0,5 % au-dessus de 0,7000, avec une hausse attendue de 25 pb (points de base, soit 0,25 point de pourcentage) de la RBA à 4,1 %. L’USD/JPY (dollar/yen) a gagné plus de 1 % la semaine dernière, puis a glissé sous 159,50 ; le ministre japonais des Finances a dit que les autorités étaient prêtes à agir de façon décisive sur le marché des changes (FX, marché des monnaies). En repensant à la même période en 2025, les prix du pétrole avaient bondi vers 100 $ le baril, par crainte d’une fermeture du détroit d’Hormuz. Le conflit s’était aggravé au printemps 2025, poussant brièvement le WTI au-dessus de 115, avant qu’une présence navale menée par une coalition ne rétablisse la confiance sur l’offre. Avec un WTI autour de 85 $ le baril et des stocks mondiaux stables, les opérateurs peuvent estimer que le pic de risque géopolitique est passé, ce qui rend plus attractives les stratégies qui gagnent quand les prix restent dans un couloir, comme vendre des « strangles » (stratégie d’options: vendre une option d’achat et une option de vente avec des prix d’exercice différents, pour profiter d’une faible volatilité; cela comporte un risque élevé si le prix bouge fortement). Il y a un an, on se préparait à une semaine de hausses de taux coordonnées par presque toutes les grandes banques centrales. Aujourd’hui en mars 2026, la situation s’est inversée: le marché évalue à 60 % la probabilité d’une baisse de taux de la Fed d’ici la fin de l’année, selon CME FedWatch (outil qui estime les probabilités de décisions de taux à partir des prix de marché). Cet écart de politique avec la BCE, qui indique que les taux resteront élevés plus longtemps, suggère que des positions acheteuses sur EUR/USD (parier sur la hausse de l’euro face au dollar) pourraient continuer à bien fonctionner. L’inquiétude en 2025 a poussé l’or à tester 5 000 $, un niveau qui s’est montré solide. Même avec des tensions au Moyen-Orient plus faibles que l’an dernier, une inflation mondiale persistante, avec un IPC américain de février 2026 à 2,8 %, continue de soutenir l’or. Les opérateurs peuvent voir tout repli vers 5 000 $ comme une occasion d’acheter des options d’achat (« call options », droit d’acheter à un prix fixé), en anticipant une demande continue des banques centrales et des investisseurs. Nous nous rappelons que les responsables japonais avaient menacé d’intervenir quand l’USD/JPY approchait 160,00 en mars 2025, ce qu’ils ont ensuite fait. Cette intervention n’a apporté qu’un soulagement temporaire, car le grand écart de taux d’intérêt (différence de rendement entre deux pays) a ramené la paire vers 158,50. Cela suggère qu’une nouvelle intervention est possible, mais que vendre des options de vente sur USD/JPY (« put options », droit de vendre à un prix fixé) pourrait permettre d’encaisser une prime (revenu reçu) tout en pariant que le « carry trade » (emprunter dans une monnaie à faible taux pour acheter une monnaie à taux plus élevé) limitera une baisse importante.

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Le pétrole brut a légèrement baissé après une ouverture en hausse, tandis que l’Indice du dollar américain (DXY, un indicateur qui mesure le dollar face à un panier de grandes monnaies) a reculé tôt lundi après avoir gagné plus de 1,5 % la semaine dernière. Les chiffres attendus incluent l’IPC du Canada (Indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) de février, ainsi que la production industrielle américaine de février et l’indice manufacturier Empire State de New York de mars (enquête sur l’activité industrielle dans l’État de New York). Les réunions de politique monétaire (décisions de taux) plus tard cette semaine incluent la RBA (Banque centrale d’Australie), la BoC (Banque centrale du Canada), la Fed (Banque centrale des États-Unis), la BCE (Banque centrale européenne), la BoE (Banque centrale du Royaume-Uni) et la BoJ (Banque centrale du Japon). Pendant le week-end, l’armée américaine a frappé des cibles sur l’île iranienne de Kharg et a averti qu’elle pourrait viser des infrastructures pétrolières si les perturbations navales dans le détroit d’Hormuz continuent. Trump a appelé les alliés à aider à sécuriser le détroit d’Hormuz, et le Wall Street Journal a rapporté que la Maison-Blanche préparait l’annonce d’une coalition pour escorter les navires. Les ministres des Affaires étrangères de l’UE débattent d’une réponse navale, et le Royaume-Uni prévoit d’envoyer des drones de déminage (appareils sans pilote pour détecter et neutraliser des mines). La Première ministre japonaise Sanae Takaichi a déclaré que des options pour protéger les navires japonais sont à l’étude, sans plan actuel d’envoyer la marine. Le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a dit qu’il s’attend à une fin du conflit dans les prochaines semaines, avec un retour de l’offre de pétrole puis des prix plus bas. Le WTI (pétrole américain de référence) a testé 100 $ puis est revenu vers 98 $. L’indice du dollar (DXY) s’est échangé près de 100,30 après avoir dépassé 100,50 vendredi, son plus haut niveau depuis mai. L’or a perdu près de 3 % la semaine dernière, est passé sous 4 970 $, puis est remonté au-dessus de 5 000 $. L’EUR/USD (taux de change euro/dollar) s’est repris vers 1,1450, le GBP/USD (livre/dollar) est resté près de 1,3250, et l’AUD/USD (dollar australien/dollar) a progressé de plus de 0,5 % au-dessus de 0,7000, avec une hausse attendue de 25 pb (points de base, soit 0,25 point de pourcentage) de la RBA à 4,1 %. L’USD/JPY (dollar/yen) a gagné plus de 1 % la semaine dernière, puis a glissé sous 159,50 ; le ministre japonais des Finances a dit que les autorités étaient prêtes à agir de façon décisive sur le marché des changes (FX, marché des monnaies). En repensant à la même période en 2025, les prix du pétrole avaient bondi vers 100 $ le baril, par crainte d’une fermeture du détroit d’Hormuz. Le conflit s’était aggravé au printemps 2025, poussant brièvement le WTI au-dessus de 115, avant qu’une présence navale menée par une coalition ne rétablisse la confiance sur l’offre. Avec un WTI autour de 85 $ le baril et des stocks mondiaux stables, les opérateurs peuvent estimer que le pic de risque géopolitique est passé, ce qui rend plus attractives les stratégies qui gagnent quand les prix restent dans un couloir, comme vendre des « strangles » (stratégie d’options: vendre une option d’achat et une option de vente avec des prix d’exercice différents, pour profiter d’une faible volatilité; cela comporte un risque élevé si le prix bouge fortement). Il y a un an, on se préparait à une semaine de hausses de taux coordonnées par presque toutes les grandes banques centrales. Aujourd’hui en mars 2026, la situation s’est inversée: le marché évalue à 60 % la probabilité d’une baisse de taux de la Fed d’ici la fin de l’année, selon CME FedWatch (outil qui estime les probabilités de décisions de taux à partir des prix de marché). Cet écart de politique avec la BCE, qui indique que les taux resteront élevés plus longtemps, suggère que des positions acheteuses sur EUR/USD (parier sur la hausse de l’euro face au dollar) pourraient continuer à bien fonctionner. L’inquiétude en 2025 a poussé l’or à tester 5 000 $, un niveau qui s’est montré solide. Même avec des tensions au Moyen-Orient plus faibles que l’an dernier, une inflation mondiale persistante, avec un IPC américain de février 2026 à 2,8 %, continue de soutenir l’or. Les opérateurs peuvent voir tout repli vers 5 000 $ comme une occasion d’acheter des options d’achat (« call options », droit d’acheter à un prix fixé), en anticipant une demande continue des banques centrales et des investisseurs. Nous nous rappelons que les responsables japonais avaient menacé d’intervenir quand l’USD/JPY approchait 160,00 en mars 2025, ce qu’ils ont ensuite fait. Cette intervention n’a apporté qu’un soulagement temporaire, car le grand écart de taux d’intérêt (différence de rendement entre deux pays) a ramené la paire vers 158,50. Cela suggère qu’une nouvelle intervention est possible, mais que vendre des options de vente sur USD/JPY (« put options », droit de vendre à un prix fixé) pourrait permettre d’encaisser une prime (revenu reçu) tout en pariant que le « carry trade » (emprunter dans une monnaie à faible taux pour acheter une monnaie à taux plus élevé) limitera une baisse importante.

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Le dollar australien est soutenu par des conditions intérieures qui poussent la banque centrale à rester stricte (politique « faucon » : tendance à relever les taux pour freiner l’inflation), mais il subit la pression d’une baisse de l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale liée à la guerre en Iran. Un soutien (zone de prix où la baisse a tendance à ralentir) pour AUD/USD est vu autour de 0,69 à 0,70. Après les remarques du vice-gouverneur de la Reserve Bank of Australia (Banque de réserve d’Australie, RBA) Andrew Hauser, selon lesquelles l’économie fonctionnait au-delà de ce qu’elle peut maintenir durablement, les marchés anticipent deux hausses consécutives de 25 points de base (0,25 point de pourcentage). Cela porterait le taux directeur de la RBA (taux d’intérêt de référence) à 4,10 % lors de la réunion de politique monétaire du 17 mars.

Principaux facteurs pour AUD/USD

La gouverneure de la RBA, Michele Bullock, a décrit la guerre en Iran comme un facteur à double tranchant, ce qui pousse à une approche prudente et guidée par les chiffres (dépendante des données : décisions prises selon les statistiques publiées). Les perspectives pour AUD/USD (taux de change dollar australien / dollar américain) dépendent du fait que la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis, Fed) adopte un ton globalement plus souple (« dovish » : moins enclin à monter les taux) et du fait que le yuan chinois continue de se renforcer. L’article indique qu’il a été produit avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur. Nous voyons le dollar australien pris entre une banque centrale nationale stricte (« faucon ») et un climat mondial plus risqué à cause de la guerre en Iran. Comme les marchés intègrent déjà totalement une hausse du taux à 4,10 % lors de la réunion de la RBA du 17 mars, l’attention portera sur les indications pour la suite (orientation future : messages sur les prochaines décisions). Cette situation suggère de se concentrer sur la volatilité (amplitude des mouvements de prix) plutôt que sur le sens du mouvement, pour les prochaines semaines. La position stricte de la RBA est appuyée par les dernières données montrant que l’inflation reste difficile à faire baisser (« collante » : elle ne ralentit pas facilement) à 3,6 %, bien au-dessus de sa zone cible (fourchette visée). Toutefois, le taux de chômage est monté à 4,1 % le mois dernier, ce qui donne des raisons de prudence. Cette incertitude rend les paris dans un seul sens plus risqués et favorise des stratégies avec options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre) comme les straddles (achat d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou l’autre) après l’annonce.

Options et gestion du risque

Il faut se rappeler la forte baisse au troisième trimestre 2025, quand les craintes sur les chaînes d’approvisionnement mondiales (transport et production) ont pris le dessus malgré une RBA tout aussi stricte. À cette période, AUD/USD est passé sous des niveaux de soutien importants, malgré des écarts de taux favorables au pays (différentiel de taux : différence de taux d’intérêt entre deux pays). Cet historique suggère d’acheter une protection contre la baisse (couverture : limiter les pertes), comme des options de vente (put : droit de vendre) sous le niveau 0,6900, même si la RBA relève les taux. Le soutien autour de 0,69-0,70 dépend fortement d’une Fed au ton plus souple et d’un yuan chinois solide. Avec les dernières données montrant une inflation américaine en baisse à 2,9 %, la Fed peut peut-être adoucir son ton, ce qui affaiblirait le dollar américain. La récente hausse du yuan apporte un soutien, mais cela peut s’inverser vite au moindre changement négatif lié à la géopolitique (événements internationaux et conflits).

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Le dollar australien est soutenu par des conditions intérieures qui poussent la banque centrale à rester stricte (politique « faucon » : tendance à relever les taux pour freiner l’inflation), mais il subit la pression d’une baisse de l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale liée à la guerre en Iran. Un soutien (zone de prix où la baisse a tendance à ralentir) pour AUD/USD est vu autour de 0,69 à 0,70. Après les remarques du vice-gouverneur de la Reserve Bank of Australia (Banque de réserve d’Australie, RBA) Andrew Hauser, selon lesquelles l’économie fonctionnait au-delà de ce qu’elle peut maintenir durablement, les marchés anticipent deux hausses consécutives de 25 points de base (0,25 point de pourcentage). Cela porterait le taux directeur de la RBA (taux d’intérêt de référence) à 4,10 % lors de la réunion de politique monétaire du 17 mars.

Principaux facteurs pour AUD/USD

La gouverneure de la RBA, Michele Bullock, a décrit la guerre en Iran comme un facteur à double tranchant, ce qui pousse à une approche prudente et guidée par les chiffres (dépendante des données : décisions prises selon les statistiques publiées). Les perspectives pour AUD/USD (taux de change dollar australien / dollar américain) dépendent du fait que la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis, Fed) adopte un ton globalement plus souple (« dovish » : moins enclin à monter les taux) et du fait que le yuan chinois continue de se renforcer. L’article indique qu’il a été produit avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur. Nous voyons le dollar australien pris entre une banque centrale nationale stricte (« faucon ») et un climat mondial plus risqué à cause de la guerre en Iran. Comme les marchés intègrent déjà totalement une hausse du taux à 4,10 % lors de la réunion de la RBA du 17 mars, l’attention portera sur les indications pour la suite (orientation future : messages sur les prochaines décisions). Cette situation suggère de se concentrer sur la volatilité (amplitude des mouvements de prix) plutôt que sur le sens du mouvement, pour les prochaines semaines. La position stricte de la RBA est appuyée par les dernières données montrant que l’inflation reste difficile à faire baisser (« collante » : elle ne ralentit pas facilement) à 3,6 %, bien au-dessus de sa zone cible (fourchette visée). Toutefois, le taux de chômage est monté à 4,1 % le mois dernier, ce qui donne des raisons de prudence. Cette incertitude rend les paris dans un seul sens plus risqués et favorise des stratégies avec options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre) comme les straddles (achat d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou l’autre) après l’annonce.

Options et gestion du risque

Il faut se rappeler la forte baisse au troisième trimestre 2025, quand les craintes sur les chaînes d’approvisionnement mondiales (transport et production) ont pris le dessus malgré une RBA tout aussi stricte. À cette période, AUD/USD est passé sous des niveaux de soutien importants, malgré des écarts de taux favorables au pays (différentiel de taux : différence de taux d’intérêt entre deux pays). Cet historique suggère d’acheter une protection contre la baisse (couverture : limiter les pertes), comme des options de vente (put : droit de vendre) sous le niveau 0,6900, même si la RBA relève les taux. Le soutien autour de 0,69-0,70 dépend fortement d’une Fed au ton plus souple et d’un yuan chinois solide. Avec les dernières données montrant une inflation américaine en baisse à 2,9 %, la Fed peut peut-être adoucir son ton, ce qui affaiblirait le dollar américain. La récente hausse du yuan apporte un soutien, mais cela peut s’inverser vite au moindre changement négatif lié à la géopolitique (événements internationaux et conflits).

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Brown Brothers Harriman a indiqué que les récents mouvements de marché étaient dus aux nouvelles liées à la guerre, la sécurité du transport maritime dans le détroit d’Ormuz servant d’indicateur clé de l’appétit pour le risque (la volonté d’accepter des placements risqués). Le pétrole Brent (référence internationale du prix du pétrole) est remonté au-dessus de 100 $ le baril et le dollar américain s’est renforcé face à toutes les grandes monnaies, poussant le DXY (indice du dollar, qui mesure le dollar contre un panier de grandes monnaies) à son plus haut niveau en près de dix mois. La banque a déclaré que le dollar bénéficie, à court terme, d’un soutien lié à la demande de valeur refuge (actif recherché quand les marchés ont peur) due aux risques sur le transport maritime et aux besoins de financement en dollars à court terme (besoin d’emprunter du dollar pour payer et régler des transactions). Elle a ajouté que la demande de financement USD à court terme augmente souvent en période de stress, car le dollar est très utilisé pour la facturation du commerce (prix indiqués en dollars), les prêts entre pays, l’émission d’obligations dans le monde (emprunts sur les marchés), et les réserves de change (monnaies détenues par les banques centrales).

Soutien tactique du dollar et stress de financement

BBH a indiqué rester neutre sur le dollar américain sur le cycle économique (pas de biais clair à moyen terme) et s’attendre à un retour du DXY dans une zone de 96,00 à 100,00. BBH a aussi indiqué que le DXY a dépassé le niveau suggéré par les écarts de taux d’intérêt (différence entre les taux américains et ceux d’autres grandes économies). En revanche, BBH a gardé une vision négative sur le dollar à long terme, en citant une confiance plus faible dans la politique commerciale et de sécurité des États-Unis, une crédibilité budgétaire américaine en baisse (doutes sur la capacité à gérer déficit et dette), et la politisation de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis, appelée « Fed »).

Échanges dans une fourchette du DXY et mise en place de la volatilité

La vision de l’an dernier s’est révélée correcte, car le DXY est ensuite revenu dans la zone 96,00-100,00. Aujourd’hui, l’indice se traite autour de 98,60, un niveau plus cohérent avec la réduction des écarts de taux d’intérêt entre les États-Unis et les autres grandes économies. Les marchés intègrent maintenant au moins une baisse de taux de la Fed d’ici fin 2026, à l’opposé de la position restrictive (priorité à la lutte contre l’inflation, donc taux plus élevés) observée l’an dernier. Pour les opérateurs sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une monnaie), cela suggère que vendre la volatilité du dollar (parier sur des mouvements plus faibles) pourrait être une stratégie utile dans les prochaines semaines. Si le DXY reste coincé dans une fourchette, des stratégies de vente d’options (contrats donnant un droit d’acheter ou de vendre) comme des « strangles » vendeurs (vente simultanée d’un call et d’un put, donc pari sur un marché stable) sur des paires majeures comme EUR/USD ou USD/JPY pourraient fonctionner. Ces positions gagnent si les prix évoluent à plat et si la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché via le prix des options) baisse. Cependant, la vision négative de fond sur le dollar devient plus importante. La crédibilité budgétaire américaine en baisse est un facteur central, le dernier rapport du Congressional Budget Office (organisme public qui évalue les finances fédérales) de février 2026 prévoyant un ratio dette/PIB (dette totale par rapport à la taille de l’économie) à 109% d’ici la fin de l’année. Cette inquiétude, combinée à la politisation de la politique économique avant les élections de mi-mandat, pèse sur l’attrait du dollar à long terme. Par conséquent, les opérateurs peuvent aussi envisager des positions négatives sur le dollar à plus long terme. Acheter des options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé) à longue échéance sur le DXY ou sur des ETF (fonds cotés en Bourse) suivant le dollar, avec des expirations de six mois ou plus, offre un moyen peu coûteux de se positionner pour une éventuelle cassure sous le support 96,00 (niveau de prix où la baisse a souvent tendance à s’arrêter). Cette approche permet de profiter d’une faiblesse de fond si elle s’accélère plus tard dans l’année. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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Brown Brothers Harriman a indiqué que les récents mouvements de marché étaient dus aux nouvelles liées à la guerre, la sécurité du transport maritime dans le détroit d’Ormuz servant d’indicateur clé de l’appétit pour le risque (la volonté d’accepter des placements risqués). Le pétrole Brent (référence internationale du prix du pétrole) est remonté au-dessus de 100 $ le baril et le dollar américain s’est renforcé face à toutes les grandes monnaies, poussant le DXY (indice du dollar, qui mesure le dollar contre un panier de grandes monnaies) à son plus haut niveau en près de dix mois. La banque a déclaré que le dollar bénéficie, à court terme, d’un soutien lié à la demande de valeur refuge (actif recherché quand les marchés ont peur) due aux risques sur le transport maritime et aux besoins de financement en dollars à court terme (besoin d’emprunter du dollar pour payer et régler des transactions). Elle a ajouté que la demande de financement USD à court terme augmente souvent en période de stress, car le dollar est très utilisé pour la facturation du commerce (prix indiqués en dollars), les prêts entre pays, l’émission d’obligations dans le monde (emprunts sur les marchés), et les réserves de change (monnaies détenues par les banques centrales).

Soutien tactique du dollar et stress de financement

BBH a indiqué rester neutre sur le dollar américain sur le cycle économique (pas de biais clair à moyen terme) et s’attendre à un retour du DXY dans une zone de 96,00 à 100,00. BBH a aussi indiqué que le DXY a dépassé le niveau suggéré par les écarts de taux d’intérêt (différence entre les taux américains et ceux d’autres grandes économies). En revanche, BBH a gardé une vision négative sur le dollar à long terme, en citant une confiance plus faible dans la politique commerciale et de sécurité des États-Unis, une crédibilité budgétaire américaine en baisse (doutes sur la capacité à gérer déficit et dette), et la politisation de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis, appelée « Fed »).

Échanges dans une fourchette du DXY et mise en place de la volatilité

La vision de l’an dernier s’est révélée correcte, car le DXY est ensuite revenu dans la zone 96,00-100,00. Aujourd’hui, l’indice se traite autour de 98,60, un niveau plus cohérent avec la réduction des écarts de taux d’intérêt entre les États-Unis et les autres grandes économies. Les marchés intègrent maintenant au moins une baisse de taux de la Fed d’ici fin 2026, à l’opposé de la position restrictive (priorité à la lutte contre l’inflation, donc taux plus élevés) observée l’an dernier. Pour les opérateurs sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une monnaie), cela suggère que vendre la volatilité du dollar (parier sur des mouvements plus faibles) pourrait être une stratégie utile dans les prochaines semaines. Si le DXY reste coincé dans une fourchette, des stratégies de vente d’options (contrats donnant un droit d’acheter ou de vendre) comme des « strangles » vendeurs (vente simultanée d’un call et d’un put, donc pari sur un marché stable) sur des paires majeures comme EUR/USD ou USD/JPY pourraient fonctionner. Ces positions gagnent si les prix évoluent à plat et si la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché via le prix des options) baisse. Cependant, la vision négative de fond sur le dollar devient plus importante. La crédibilité budgétaire américaine en baisse est un facteur central, le dernier rapport du Congressional Budget Office (organisme public qui évalue les finances fédérales) de février 2026 prévoyant un ratio dette/PIB (dette totale par rapport à la taille de l’économie) à 109% d’ici la fin de l’année. Cette inquiétude, combinée à la politisation de la politique économique avant les élections de mi-mandat, pèse sur l’attrait du dollar à long terme. Par conséquent, les opérateurs peuvent aussi envisager des positions négatives sur le dollar à plus long terme. Acheter des options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé) à longue échéance sur le DXY ou sur des ETF (fonds cotés en Bourse) suivant le dollar, avec des expirations de six mois ou plus, offre un moyen peu coûteux de se positionner pour une éventuelle cassure sous le support 96,00 (niveau de prix où la baisse a souvent tendance à s’arrêter). Cette approche permet de profiter d’une faiblesse de fond si elle s’accélère plus tard dans l’année. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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Les économistes de Société Générale s’attendent à ce que la Banque centrale européenne (BCE) ne change pas sa politique cette semaine, tout en gardant un ton ferme (c’est-à-dire en laissant entendre qu’elle pourrait encore relever les taux si l’inflation repart). Ils jugent que le choc pétrolier actuel est plus faible que lors des épisodes passés, mais qu’il pourrait durer si l’Iran limite le passage du pétrole par le détroit d’Ormuz (un passage maritime clé par lequel transitent d’importantes quantités de pétrole). Aux niveaux actuels, les prix du pétrole sont indiqués comme inférieurs aux plus hauts historiques, et encore plus bas si l’on tient compte de l’inflation (c’est-à-dire de la hausse générale des prix au fil du temps). Les économies européennes auraient atteint leur pic d’utilisation de pétrole dans les années 1990, avec une consommation aujourd’hui inférieure d’environ un tiers.

Amplitude du choc pétrolier et amortisseur structurel

La note indique que les prix du pétrole devraient doubler pour atteindre l’ampleur des chocs pétroliers précédents. Elle souligne aussi que la part des combustibles fossiles (charbon, pétrole, gaz) dans la production d’électricité diminue, ce qui peut réduire l’impact sur l’économie. La réunion de la BCE de jeudi devrait se concentrer sur le fait de savoir si la hausse des prix de l’énergie est temporaire ou durable, et sur la manière dont elle peut affecter l’économie. Il est jugé trop tôt pour conclure si une croissance plus faible limiterait les effets d’inflation « de second tour » (c’est-à-dire quand la hausse initiale des prix, par exemple de l’énergie, entraîne ensuite des hausses de salaires et de nouveaux relèvements de prix), ou si une économie résistante pousserait la BCE à durcir sa position (c’est-à-dire à être plus stricte sur les taux). La Banque centrale européenne devrait donc laisser sa politique inchangée cette semaine, tout en gardant un ton ferme pendant qu’elle évalue la récente hausse des prix du pétrole. Le Brent (un pétrole de référence utilisé sur les marchés) étant monté autour de 110 dollars le baril, la question principale est de savoir si ce choc énergétique sera temporaire. Cette incertitude pousse les opérateurs sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme un indice, une devise ou un taux) à se concentrer sur la volatilité (l’ampleur des variations de prix). On le voit sur le marché: la volatilité implicite (volatilité « attendue » par le marché, déduite du prix des options) des options sur l’Euro Stoxx 50 (indice boursier des grandes actions de la zone euro), mesurée par l’indice VSTOXX (indice de volatilité de cet indice actions), est montée au-dessus de 20. Les traders peuvent envisager d’utiliser des options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) pour se positionner en vue d’un mouvement important, car la décision finale de la BCE peut faire basculer rapidement le sentiment du marché dans un sens ou dans l’autre. C’est une configuration typique pour des stratégies qui profitent d’une cassure (un mouvement fort après une période d’attente) plutôt que de parier sur une direction précise.

Ce que les traders surveillent ensuite

Avec notre recul en 2025, on se souvient comment la crise énergétique de 2022 a obligé la BCE à relever rapidement ses taux (c’est-à-dire augmenter les taux directeurs, les taux de référence qui influencent le crédit), surprenant beaucoup d’acteurs. C’est précisément pourquoi la banque centrale sera prudente pour ne pas sous-estimer, cette fois, les effets d’inflation de second tour. Ce souvenir maintient les marchés sous tension, à la recherche de signes d’une réaction similaire. Cependant, le choc économique pourrait être plus limité aujourd’hui, car la consommation de pétrole en Europe est nettement plus faible que lors des crises passées. Avec les énergies renouvelables (éolien, solaire, etc.) représentant maintenant plus de 45% de la production d’électricité dans l’Union, l’économie dispose d’un amortisseur plus important. Aux niveaux actuels, les prix du pétrole devraient probablement doubler encore pour vraiment retrouver l’impact économique des chocs précédents. Dans ce contexte, les traders devraient surveiller les produits dérivés liés aux taux d’intérêt à court terme, comme les contrats à terme Euribor (contrats standardisés qui reflètent les anticipations de taux courts en zone euro), pour détecter un changement de politique. Les options sur la paire EUR/USD (le taux de change euro/dollar) seront aussi très sensibles à tout changement de ton de la BCE par rapport à la Réserve fédérale américaine (la banque centrale des États-Unis). L’idée principale est de se positionner en vue de la fin de cette incertitude au cours des prochaines semaines.

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Les économistes de Société Générale s’attendent à ce que la Banque centrale européenne (BCE) ne change pas sa politique cette semaine, tout en gardant un ton ferme (c’est-à-dire en laissant entendre qu’elle pourrait encore relever les taux si l’inflation repart). Ils jugent que le choc pétrolier actuel est plus faible que lors des épisodes passés, mais qu’il pourrait durer si l’Iran limite le passage du pétrole par le détroit d’Ormuz (un passage maritime clé par lequel transitent d’importantes quantités de pétrole). Aux niveaux actuels, les prix du pétrole sont indiqués comme inférieurs aux plus hauts historiques, et encore plus bas si l’on tient compte de l’inflation (c’est-à-dire de la hausse générale des prix au fil du temps). Les économies européennes auraient atteint leur pic d’utilisation de pétrole dans les années 1990, avec une consommation aujourd’hui inférieure d’environ un tiers.

Amplitude du choc pétrolier et amortisseur structurel

La note indique que les prix du pétrole devraient doubler pour atteindre l’ampleur des chocs pétroliers précédents. Elle souligne aussi que la part des combustibles fossiles (charbon, pétrole, gaz) dans la production d’électricité diminue, ce qui peut réduire l’impact sur l’économie. La réunion de la BCE de jeudi devrait se concentrer sur le fait de savoir si la hausse des prix de l’énergie est temporaire ou durable, et sur la manière dont elle peut affecter l’économie. Il est jugé trop tôt pour conclure si une croissance plus faible limiterait les effets d’inflation « de second tour » (c’est-à-dire quand la hausse initiale des prix, par exemple de l’énergie, entraîne ensuite des hausses de salaires et de nouveaux relèvements de prix), ou si une économie résistante pousserait la BCE à durcir sa position (c’est-à-dire à être plus stricte sur les taux). La Banque centrale européenne devrait donc laisser sa politique inchangée cette semaine, tout en gardant un ton ferme pendant qu’elle évalue la récente hausse des prix du pétrole. Le Brent (un pétrole de référence utilisé sur les marchés) étant monté autour de 110 dollars le baril, la question principale est de savoir si ce choc énergétique sera temporaire. Cette incertitude pousse les opérateurs sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme un indice, une devise ou un taux) à se concentrer sur la volatilité (l’ampleur des variations de prix). On le voit sur le marché: la volatilité implicite (volatilité « attendue » par le marché, déduite du prix des options) des options sur l’Euro Stoxx 50 (indice boursier des grandes actions de la zone euro), mesurée par l’indice VSTOXX (indice de volatilité de cet indice actions), est montée au-dessus de 20. Les traders peuvent envisager d’utiliser des options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) pour se positionner en vue d’un mouvement important, car la décision finale de la BCE peut faire basculer rapidement le sentiment du marché dans un sens ou dans l’autre. C’est une configuration typique pour des stratégies qui profitent d’une cassure (un mouvement fort après une période d’attente) plutôt que de parier sur une direction précise.

Ce que les traders surveillent ensuite

Avec notre recul en 2025, on se souvient comment la crise énergétique de 2022 a obligé la BCE à relever rapidement ses taux (c’est-à-dire augmenter les taux directeurs, les taux de référence qui influencent le crédit), surprenant beaucoup d’acteurs. C’est précisément pourquoi la banque centrale sera prudente pour ne pas sous-estimer, cette fois, les effets d’inflation de second tour. Ce souvenir maintient les marchés sous tension, à la recherche de signes d’une réaction similaire. Cependant, le choc économique pourrait être plus limité aujourd’hui, car la consommation de pétrole en Europe est nettement plus faible que lors des crises passées. Avec les énergies renouvelables (éolien, solaire, etc.) représentant maintenant plus de 45% de la production d’électricité dans l’Union, l’économie dispose d’un amortisseur plus important. Aux niveaux actuels, les prix du pétrole devraient probablement doubler encore pour vraiment retrouver l’impact économique des chocs précédents. Dans ce contexte, les traders devraient surveiller les produits dérivés liés aux taux d’intérêt à court terme, comme les contrats à terme Euribor (contrats standardisés qui reflètent les anticipations de taux courts en zone euro), pour détecter un changement de politique. Les options sur la paire EUR/USD (le taux de change euro/dollar) seront aussi très sensibles à tout changement de ton de la BCE par rapport à la Réserve fédérale américaine (la banque centrale des États-Unis). L’idée principale est de se positionner en vue de la fin de cette incertitude au cours des prochaines semaines.

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