Les résultats des élections locales au Royaume-Uni montrent de lourdes pertes pour le Parti travailliste (Labour) au pouvoir, et de nombreuses zones n’ont pas encore publié leurs résultats. Les résultats des élections parlementaires en Écosse et au Pays de Galles sont également attendus. Certaines figures de Labour ont appelé le Premier ministre Starmer à démissionner. L’attention se porte sur le gouvernement, à la recherche de signes de pression ou de départs.

Sensibilité de la livre sterling aux turbulences politiques

La faiblesse de la livre sterling (GBP, la devise britannique) a commencé avant l’arrivée des premiers résultats et a été associée à une dégradation de l’appétit pour le risque (baisse de la prise de risque sur les marchés). Des positions « vendeuses » liées à la politique (paris de marché sur une baisse) ont aussi pu jouer. La paire EUR/GBP (taux de change euro/livre) était peu modifiée dans la matinée. Comme aucun « surcoût de risque politique » (prime de risque, c’est-à-dire une baisse anticipée de la livre intégrée dans les prix) n’avait été intégré avant les élections, le rapport des risques plaide plutôt pour une hausse d’EUR/GBP. Les marchés peuvent aussi s’inquiéter d’un endettement public britannique plus élevé plus tard cette année selon les scénarios de changement de direction.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

L’or est resté vendredi sous un plus-haut de plus de deux semaines, mais il se dirigeait vers de solides gains après trois semaines. Les marchés attendaient la publication, plus tard dans la journée, des chiffres américains de l’emploi hors agriculture (NFP, c’est-à-dire les créations d’emplois hors secteur agricole). Les combats autour du détroit d’Ormuz se poursuivaient, tandis que l’espoir d’un accord entre les États-Unis et l’Iran a fait reculer le pétrole brut. Cela a atténué les craintes d’inflation et réduit les attentes d’une Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) plus stricte sur les taux, limitant les gains du dollar et soutenant l’or.

Tensions autour du cessez-le-feu États-Unis / Iran

Le commandement central américain a indiqué que les forces américaines avaient frappé des sites iraniens liés à des attaques contre des navires de guerre dans le détroit. L’Iran a déclaré que les États-Unis avaient violé le cessez-le-feu, tandis que Donald Trump affirmait qu’il restait en vigueur et que l’armée américaine disait ne pas chercher l’escalade. Les anticipations de baisse de taux ont été repoussées à fin 2027 ou début 2028, ce qui a limité le repli du dollar et plafonné la hausse de l’or. Le rapport NFP devait montrer 62 000 emplois créés en avril après 178 000 précédemment, avec un chômage à 4,3% et des salaires horaires moyens en hausse de 3,8% sur un an (c’est-à-dire par rapport à l’année précédente). Sur le plan technique, l’or est resté au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA, une moyenne des prix sur une période donnée) à 200 périodes et du retracement de 61,8% (niveau calculé à partir des « niveaux de Fibonacci », souvent utilisé pour repérer des zones de soutien ou de résistance), avec un RSI à 64,24 (indice de force relative, un indicateur de dynamique qui signale si un marché est très acheté ou très vendu) et un MACD proche de 6,13 (indicateur qui mesure l’écart entre deux moyennes mobiles pour évaluer la tendance). Les supports se situaient à 4 703,51$, 4 665,16$, 4 587,31$ et 4 493,39$, avec une résistance proche de 4 891,35$.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

Le brut Brent a connu de forts mouvements de prix, liés à des messages changeants de Washington sur la guerre et à une faible liquidité du marché (peu d’acheteurs et de vendeurs disponibles, ce qui amplifie les variations). Le Brent a reculé à 93 dollars le baril, puis a dépassé 102 dollars, avec des contrats à terme (prix fixé aujourd’hui pour une livraison future) ensuite autour de 100,2 dollars, après des niveaux précédents proches de 115 dollars. Reuters a fait état d’un volume de transactions suspectes plus élevé que prévu avant des annonces de la Maison-Blanche sur un apaisement des tensions, suivies d’une baisse des prix. L’activité aurait totalisé environ 7 milliards de dollars sur mars et avril.

Liquidité faible et variations de prix pilotées par les titres

La faible liquidité serait liée à un nombre réduit d’opérateurs actifs, tandis que le trading algorithmique (ordres passés automatiquement par des programmes) et les producteurs de pétrole représentaient une grande part du reste de la participation. Les réactions de prix ont été décrites comme très sensibles à des signaux officiels fréquents et parfois contradictoires. Les tensions sont remontées après des commentaires évoquant un accord possible à court terme, suivis de menaces de bombardement de l’Iran en cas de refus d’une proposition américaine d’une page. Parmi les autres éléments: une demande obligatoire d’autorisation de transit dans le détroit d’Ormuz via la « Persian Gulf Strait Authority », et des informations selon lesquelles les États-Unis pourraient relancer le « Project Freedom » (opération d’escorte de navires commerciaux) pour accompagner les navires à travers Ormuz, après un accès renouvelé à des bases et à l’espace aérien dans le Golfe. D’autres informations ont évoqué une reprise d’attaques impliquant l’Iran, les États-Unis et les Émirats arabes unis dans le Golfe. Trump a déclaré à ABC News que le cessez-le-feu (arrêt des combats) restait en vigueur, tandis que la chaîne iranienne Press TV, citée par Bloomberg, a affirmé qu’il avait été violé. Nous avons déjà observé ce type de volatilité extrême (variations très rapides et importantes) l’an dernier, lorsque les prix du pétrole ont fluctué de près de 10% en une seule journée sur fond de titres contradictoires. Dans ce contexte de liquidité réduite, les primes d’options (prix payé pour acheter une option) sont élevées, mais des mouvements rapides et favorables peuvent aussi se produire. Les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend du prix du pétrole) doivent s’attendre à ce que ce schéma se poursuive à court terme.

Positionnement sur options dans un pétrole très volatil

Les mouvements observés en 2025 ressemblent à des chocs géopolitiques passés. Par exemple, l’indice de volatilité du pétrole du CBOE (OVX) — un indicateur de la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché à partir du prix des options) — a historiquement bondi lors de conflits, comme après l’invasion de l’Ukraine en 2022. Cela indique que le marché peut réagir de façon excessive à toute nouvelle liée aux tensions au Moyen-Orient. Étant donné que la baisse depuis 115 dollars a été jugée trop rapide, certains investisseurs peuvent envisager d’acheter des options d’achat (« call »: droit, et non obligation, d’acheter à un prix fixé) pour se positionner sur un possible pic des prix. Cette approche permet de profiter d’une hausse soudaine tout en limitant la perte maximale à la prime payée. Le risque physique dans le détroit d’Ormuz crée un plancher (niveau de prix difficile à enfoncer) pour les cours. L’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA) indique régulièrement qu’environ un cinquième du pétrole mondial quotidien transite par ce goulot d’étranglement (passage maritime étroit). En partant de l’idée que ce risque d’offre (risque de baisse des volumes disponibles) limite une chute totale des prix, certains peuvent vendre des options de vente (« put »: droit de vendre à un prix fixé) hors de la monnaie (prix d’exercice éloigné du prix actuel, donc moins probable à exercer) afin d’encaisser une prime. En regardant vers mai et juin 2026, la haute saison estivale de conduite dans l’hémisphère Nord soutient en général la demande de carburants et, indirectement, du brut. Ce facteur saisonnier, combiné au risque géopolitique, rend une forte baisse moins probable qu’un mouvement brusque à la hausse. Les spreads haussiers sur calls (« bull call spread »: achat d’un call et vente d’un autre call à un prix d’exercice plus élevé) peuvent permettre de viser une hausse tout en encadrant le risque et en réduisant le coût d’entrée.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

Les contrats à terme sur le WTI (pétrole brut américain) cotés sur le NYMEX (Bourse de New York des matières premières) ont reculé de 2,5% vers 92,20 dollars durant la séance européenne de vendredi. Le mouvement fait suite à un cessez-le-feu d’un mois entre les États-Unis et l’Iran, resté en vigueur après la déclaration du président Donald Trump selon laquelle les frappes de jeudi près du détroit d’Ormuz ne visaient pas à relancer la guerre. Donald Trump a déclaré à ABC News que la frappe n’était qu’un « léger avertissement » et que le cessez-le-feu restait en place. Il a aussi répété que les États-Unis pourraient frapper l’Iran à nouveau en l’absence d’accord.

Cessez-le-feu États-Unis–Iran et réaction du marché

L’Iran n’a pas répondu à un projet d’accord américain d’une page (un document résumant des conditions de paix). La proposition prévoit notamment des limites aux ambitions nucléaires de Téhéran (le programme visant à développer des capacités liées à l’atome). Les marchés surveillent la publication des « Nonfarm Payrolls » américains (statistique mensuelle des créations d’emplois hors secteur agricole) pour avril, attendue à 12h30 GMT. Ces chiffres peuvent influencer les anticipations sur la politique monétaire de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis, qui fixe notamment les taux d’intérêt). Le WTI évoluait sous sa moyenne mobile exponentielle à 20 jours (indicateur technique qui lisse les prix en donnant plus de poids aux cours récents) à 95,31 dollars, tandis que le RSI (indice de force relative, indicateur de momentum qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix) s’établissait à 47,54. Une résistance se situe à 95,31 dollars; une clôture quotidienne au-dessus pourrait ouvrir la voie vers 100 dollars. Les supports (zones de prix où les achats ont tendance à apparaître) incluent le plus bas du 6 mai à 86,92 dollars et le point bas du 20 avril proche de 85,00 dollars. Sous 85,00 dollars, le niveau suivant cité est le plus bas du 17 avril à 78,88 dollars.

Niveaux techniques et points d’attention

Le WTI est un pétrole brut américain « léger » et « peu soufré » (qualités qui le rendent plus facile à raffiner), dont le prix est établi via le hub de Cushing (centre logistique et de stockage en Oklahoma). Il sert de référence mondiale. Les prix peuvent être influencés par l’offre et la demande, les variations du dollar (un dollar plus fort rend le pétrole plus cher pour les acheteurs qui paient en d’autres monnaies), les décisions de l’OPEP (cartel de pays producteurs de pétrole) et les rapports de stocks de l’API et de l’EIA (estimations des réserves américaines: l’API est un organisme privé, l’EIA une agence publique). Ces deux séries sont très proches dans environ 75% des cas (écart inférieur à 1%).

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

Le dollar américain a légèrement reculé face au yen japonais vendredi et devait terminer la semaine presque inchangé. L’USD/JPY a marqué une pause sous 157,00 après avoir rebondi mercredi depuis des plus bas de plus de deux mois, sur fond d’intervention présumée du Japon. Le principal responsable japonais des changes, Atsushi Mimura, a déclaré qu’il n’y avait pas de limite au nombre d’interventions possibles pour soutenir le yen. Il a aussi indiqué être en contact quotidien avec les autorités américaines et vouloir freiner les mouvements spéculatifs (opérations réalisées surtout pour profiter de variations de prix à court terme, sans lien avec l’économie réelle).

Signaux d’intervention du Japon et réaction du marché

L’USD/JPY a chuté de plus de 400 pips le 30 avril après être passé au-dessus de 160,00. (Un « pip » est une très petite variation de prix sur une paire de devises; sur l’USD/JPY, 1 pip correspond généralement à 0,01 yen.) Reuters a rapporté que le Japon aurait pu dépenser plus de 5 000 milliards de yens (32 milliards de dollars) lors de cette action, et les mouvements de marché suggèrent que des opérations plus modestes auraient pu suivre cette semaine. Les taux d’intérêt très bas de la Banque du Japon et la hausse des prix du pétrole ont été cités comme des facteurs défavorables au yen, avec aussi des inquiétudes sur la situation budgétaire du Japon (niveau de déficit et de dette). Le dollar a été soutenu par la demande de valeur refuge (achat d’actifs jugés plus sûrs quand l’incertitude augmente) alors que les tensions au Moyen-Orient s’intensifiaient. L’attention se portait aussi sur la publication des créations d’emplois américaines hors agriculture (Nonfarm Payrolls) à 12h30 GMT, un indicateur majeur du marché du travail. Les prévisions tablaient sur +62 000 emplois en avril contre +178 000 en mars, tandis qu’un chiffre ADP plus élevé (estimation privée des créations d’emplois) laissait entrevoir une possible surprise à la hausse.

Considérations de stratégie en période de forte volatilité

Le point central reste l’écart très important de taux d’intérêt. La Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) a maintenu son taux directeur à 3,0% pour contenir une inflation persistante (hausse générale des prix), récemment mesurée à 3,1% en avril, tandis que la Banque du Japon n’a relevé son taux qu’à 0,25%. Cet écart continue d’encourager le « carry trade » : emprunter dans une monnaie à faible taux (le yen) pour acheter une monnaie mieux rémunérée (le dollar). Cette stratégie peut rapporter, mais elle devient risquée si le yen se renforce brusquement. Le souvenir des chutes soudaines de 400 pips maintient une volatilité implicite élevée sur les options USD/JPY. (La « volatilité implicite » est l’ampleur des variations attendues par le marché, déduite du prix des options.) Selon les prix actuels, la volatilité à un mois se situe autour de 12%, soit nettement plus que sur d’autres grandes paires. Cela montre que le marché intègre en permanence le risque d’un mouvement surprise venu de Tokyo, ce qui rend les positions acheteuses « au comptant » (détention directe de la paire, sans option) plus exposées. Dans ce contexte, une approche prudente consiste à utiliser des produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif comme une devise) pour encadrer le risque d’intervention. Acheter des options d’achat (call) USD/JPY à échéance plus longue peut permettre de profiter de la faiblesse du yen, tout en limitant strictement la perte au prix payé pour l’option (la prime) si les autorités provoquent un retournement. Pour ceux qui sont déjà positionnés à l’achat, couvrir ce risque extrême (« tail risk », c’est-à-dire un événement rare mais potentiellement sévère) est important. Il peut être pertinent d’acheter des options de vente (put) « hors de la monnaie » (prix d’exercice éloigné du prix actuel, donc moins probable mais moins cher à l’achat) comme assurance contre une baisse rapide. Leur coût est plus élevé à cause de la volatilité, mais elles protègent le capital contre ce type de choc.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

Les contrats à terme sur le Dow Jones ont progressé de 0,18% à près de 49 790, vendredi matin en Europe. Ceux sur le S&P 500 ont gagné 0,30% autour de 7 390, tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont avancé de 0,48% au-dessus de 28 820. Les contrats à terme sur actions américaines ont monté après l’accalmie des tensions au Moyen-Orient. Le CENTCOM (commandement militaire américain pour la zone Moyen-Orient) a indiqué que les forces américaines avaient intercepté des attaques iraniennes jeudi et mené des frappes de légitime défense, tandis que des destroyers américains équipés de missiles guidés (navires de guerre capables de lancer des missiles de précision) ont franchi le détroit d’Ormuz vers le golfe d’Oman.

Signaux de cessez-le-feu et orientation des marchés

Le CENTCOM a précisé ne pas chercher d’escalade et rester prêt à défendre le personnel et les actifs américains. Le président Donald Trump a déclaré que le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran restait en vigueur, et un haut responsable américain a indiqué sur Fox News que ces attaques ne signifiaient pas l’effondrement du cessez-le-feu. Lors de la séance régulière jeudi à Wall Street, le Dow Jones a reculé de 0,63%, le S&P 500 de 0,38% et le Nasdaq 100 de 0,13%. McDonald’s a annoncé un chiffre d’affaires de 6,52 milliards de dollars au premier trimestre et un BPA (bénéfice par action, indicateur du profit rapporté à chaque action) de 2,83 dollars. Datadog s’est envolé de 30,61% après des résultats du premier trimestre ayant plus que doublé les bénéfices et une révision à la hausse des prévisions annuelles. MercadoLibre a publié un chiffre d’affaires du premier trimestre 2026 en hausse de 49% sur un an à 8,85 milliards de dollars, mais le BPA ajusté (bénéfice par action recalculé en excluant certains éléments exceptionnels) de 8,23 dollars a déçu, et le titre a chuté de 7%. Les marchés attendent les résultats d’Ubiquiti Networks, Wendy’s et Brookfield Asset Management. Le rapport sur l’emploi américain d’avril devrait montrer des créations d’emplois hors agriculture (Nonfarm Payrolls, nombre d’emplois créés hors secteur agricole, indicateur clé du marché du travail) de 62 000, contre 178 000 en mars, avec un taux de chômage stable à 4,3%.

Volatilité des options et stratégies tactiques

Avec l’apaisement provisoire des tensions dans le détroit d’Ormuz, l’aversion au risque recule. L’indice VIX du CBOE (mesure de la volatilité implicite, c’est-à-dire la volatilité attendue par le marché via les prix des options) serait probablement repassé sous 17, après avoir évolué près de 20 lors du récent regain de tensions. Dans ce contexte, vendre des primes d’options (encaisser le prix payé pour une option en prenant l’engagement correspondant) sur de grands indices comme le S&P 500 devient plus attractif.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

GBP/USD a progressé de 0,25% vers 1,3590 en séance européenne vendredi, la livre sterling se renforçant face à la plupart des grandes devises. Les contrats à terme sur le S&P 500 (contrats permettant de parier à l’avance sur l’indice) gagnaient 0,3% vers 7.360, tandis que l’indice du dollar (mesure du billet vert face à un panier de devises) reculait de 0,16% autour de 98,10 après le rebond de jeudi. L’appétit pour le risque (goût des investisseurs pour les actifs plus risqués) s’est amélioré après que le président américain Donald Trump a déclaré que le cessez-le-feu avec l’Iran restait en vigueur, malgré des attaques près du détroit d’Ormuz. Les marchés attendent aussi la publication des créations d’emplois américaines hors agriculture (Nonfarm Payrolls, principal indicateur mensuel de l’emploi) pour avril à 12h30 GMT, susceptible d’influencer les anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine). Le rapport sur l’emploi est attendu à 62.000 nouveaux postes, contre 178.000 en mars. GBP/USD évolue au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 20 jours (EMA, moyenne donnant plus de poids aux cours récents) à 1,3519 et du retracement de Fibonacci de 50,0% (niveau technique de correction basé sur des proportions) à 1,3512. Le niveau de Fibonacci à 61,8% (autre seuil technique souvent surveillé) à 1,3595 constitue une résistance à court terme (zone où la hausse peut buter), et le RSI (indice de force relative, qui mesure l’élan du marché) se situe autour de 58. Un franchissement de 1,3595 pourrait viser 1,3713 puis 1,3864, tandis que les supports (zones où la baisse peut se stabiliser) se situent à 1,3519 et 1,3512, puis 1,3428, 1,3325 et 1,3159. Pour les traders sur produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif comme une paire de devises), cela plaide pour un positionnement en faveur d’un potentiel renforcement du GBP/USD dans les prochaines semaines. Acheter des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) avec un prix d’exercice proche de 1,3250 et des échéances fin juin peut être une manière de viser une hausse. Cette approche expose à la hausse tout en limitant la perte maximale à la prime payée (coût de l’option). Une alternative consiste à vendre des options de vente (put, droit de vendre) “hors de la monnaie” (prix d’exercice éloigné du cours actuel) avec des prix d’exercice sous le support psychologique de 1,3000 (seuil rond souvent surveillé). Cette stratégie encaisse une prime et est gagnante si la paire évolue latéralement ou monte, en supposant que le risque de baisse reste limité. Attention toutefois à la volatilité implicite (niveau de volatilité intégré dans les prix des options), susceptible d’augmenter avant les prochaines réunions des banques centrales.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

La production industrielle autrichienne a progressé de 1,7 % sur un an en mars. Cela se compare à une hausse de 1,1 % sur un an lors de la période précédente. Le chiffre de production industrielle, supérieur aux attentes, suggère un renforcement de l’activité au cœur de l’économie européenne. C’est un signal positif indiquant que l’activité des usines et de la production s’accélère plus vite que prévu. Pour les investisseurs utilisant des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme un indice ou une devise), cela peut créer des occasions de se positionner en vue d’une poursuite de la reprise. Ces données favorables vont dans le même sens que d’autres publications récentes, notamment l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne, monté à 90,2 en avril, son plus haut niveau depuis plus d’un an. Dans ce contexte, on peut envisager d’acheter des options d’achat (« call », un droit d’acheter à un prix fixé à l’avance) sur l’indice Euro Stoxx 50, avec une échéance en juillet, afin de profiter d’une éventuelle hausse des actions européennes. Cette approche permet de viser une progression du marché tout en limitant le risque au montant payé pour l’option. Toutefois, cette vigueur peut compliquer la tâche de la Banque centrale européenne, alors que l’inflation en zone euro (CPI, indice des prix à la consommation) s’est maintenue à 2,6 % en avril. Avec la prochaine réunion de la BCE le 12 juin, une série de statistiques solides pourrait l’amener à repousser les baisses de taux attendues. Cela rend intéressant un positionnement acheteur sur les contrats à terme EUR/USD (futures : contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé), car une BCE plus « restrictive » (hawkish : plus encline à maintenir des taux élevés pour freiner l’inflation) soutiendrait probablement l’euro.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

Les tensions au Moyen-Orient sont reparties à la hausse, après des échanges rapportés entre des forces américaines et iraniennes dans le détroit d’Ormuz. Le commandement central américain (CENTCOM) a déclaré avoir frappé des installations iraniennes liées à des attaques contre des navires de guerre, tandis que les forces armées iraniennes affirment que des frappes américaines ont touché un pétrolier, un autre navire et des zones civiles. Plus tard vendredi, les États-Unis publient les chiffres de l’emploi d’avril, dont les créations d’emplois hors agriculture (Nonfarm Payrolls, c’est-à-dire le nombre d’emplois créés hors secteur agricole), le taux de chômage et les salaires. Les marchés attendent un taux de chômage stable à 4,3% et une hausse de 62 000 des créations d’emplois, ainsi que l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour mai (un baromètre du moral des ménages américains).

Marchés et dollar sous surveillance

L’indice du dollar (US Dollar Index, mesure de la valeur du dollar face à un panier de grandes devises) a progressé de 0,25% jeudi et se maintenait juste au-dessus de 98,00 tôt vendredi. Les contrats à terme sur indices américains (futures, des contrats qui permettent de se positionner à l’avance sur l’évolution des marchés) étaient légèrement en hausse après des pertes modérées jeudi. USD/CAD a gagné plus de 0,2% jeudi et évoluait près de 1,3650 en Europe, avec la statistique de l’emploi au Canada attendue en début de séance américaine. EUR/USD restait proche de 1,1750, tandis que plusieurs responsables de la BCE, dont Christine Lagarde, doivent s’exprimer plus tard. Reuters a indiqué que le Japon était intervenu début mai après des achats de yen le 30 avril, et USD/JPY s’échangeait au-dessus de 156,50. L’or était stable après avoir dépassé 4 760 $, puis progressait d’environ 0,8% vers 4 730 $, tandis que GBP/USD se rapprochait de 1,3600. Nous gardons en mémoire les tensions dans le détroit d’Ormuz à la même période en 2025, qui avaient rendu les investisseurs prudents. Avec de nouvelles discussions diplomatiques prévues avec l’Iran le mois prochain, l’incertitude revient. Dans ce contexte, des options d’achat (call options, un droit d’acheter à un prix fixé à l’avance) sur le pétrole peuvent servir de couverture (hedge, protection du portefeuille) contre d’éventuelles perturbations de l’offre. Cela compte d’autant plus que les dernières données montrent une baisse d’environ 2% des stocks mondiaux de pétrole (inventaires, quantités stockées) au dernier trimestre.

Stratégies d’options et gestion du risque

Il y a un an, nous anticipions un rapport sur l’emploi faible avec seulement +62 000, mais les Nonfarm Payrolls d’avril 2026 ont finalement montré 240 000 créations d’emplois. Cette solidité économique, alors que les risques géopolitiques persistent, plaide pour des stratégies comme les collars sur indices actions (montage consistant à acheter une option de vente pour se protéger d’une baisse et à vendre une option d’achat pour financer une partie du coût, ce qui limite aussi une partie du potentiel de hausse). Le VIX (indice de volatilité, indicateur de la nervosité du marché) est remonté à 15 après 12 le mois dernier, signalant une hausse modérée de l’inquiétude. La situation du yen rappelle le passé : les autorités étaient intervenues à la même période en 2025 lorsque USD/JPY dépassait 156,50. Avec la paire qui teste désormais 159,00, le ministère des Finances a renouvelé ses avertissements, ce qui a fait grimper la volatilité implicite (niveau de fluctuations anticipé par le marché, déduit des prix des options). Acheter des options de vente (put options, un droit de vendre à un prix fixé à l’avance) sur USD/JPY peut permettre de se positionner en cas de repli marqué, comme celui observé en avril 2024. La prudence de l’an dernier s’était traduite par un sommet de l’or à 4 730 $ l’once. Depuis, les prix se sont stabilisés autour de 2 450 $, mais les achats des banques centrales ont atteint un record au premier trimestre 2026. Ce soutien rend des spreads haussiers à longue échéance (call spreads, stratégie consistant à acheter un call et à en vendre un autre à un prix plus élevé pour réduire le coût, en échange d’un gain maximal plafonné) intéressants pour profiter d’un éventuel retour vers les actifs refuges. Créez votre compte VT Markets en réel et commencez à trader dès maintenant.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

Commerzbank, via Volkmar Baur, associe une possible fin du conflit avec l’Iran et la réouverture du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport du pétrole) à des changements d’anticipations de taux d’intérêt réels (taux d’intérêt corrigé de l’inflation) susceptibles de soutenir l’euro face au dollar américain. Selon lui, les anticipations d’inflation en zone euro et les anticipations sur la politique de la Banque centrale européenne (BCE) réagissent davantage aux variations du pétrole qu’aux États-Unis. Le pétrole est passé d’environ 110 dollars le baril à près de 101 dollars, tandis que l’euro a gagné environ 1% face au dollar et que le dollar, pondéré par les échanges (indice du dollar ajusté selon les partenaires commerciaux), a reculé de 0,4%. L’EUR/USD est revenu près de 1,175, après avoir évolué autour de 1,18 avant le conflit et avoir brièvement touché 1,14 à son plus bas.

Mouvements du pétrole et variations des taux réels

Il estime qu’une baisse du pétrole ferait probablement davantage baisser les taux en zone euro qu’aux États-Unis, mais réduirait encore plus les anticipations d’inflation en zone euro qu’aux États-Unis. Cela rendrait l’écart de taux réels (différence entre les taux réels des deux zones) plus favorable à l’euro dans ce scénario. Il souligne aussi un écart entre l’EUR/USD et le différentiel de rendement à 10 ans (écart entre les rendements des obligations d’État à 10 ans) au cours des dix dernières semaines, à partir du 13 avril. Il note une hausse d’environ 2 cents de l’EUR/USD durant le week-end des 11/12 avril, coïncidant avec l’élection hongroise.

Positionnement pour une hausse de l’euro

En conséquence, il paraît prudent de se positionner pour une hausse de l’euro dans les prochaines semaines. Acheter des options d’achat (call : droit d’acheter une devise à un prix fixé à l’avance) sur l’EUR/USD avec une échéance d’un à trois mois permet de profiter d’un éventuel rebond en cas de désescalade rapide. Avec une volatilité implicite à un mois (volatilité attendue par le marché et intégrée dans le prix des options) proche d’un plus bas de deux ans à 5,5%, le coût de ces positions reste relativement attractif.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets