L’indice des prix Global Dairy Trade (GDT) de Nouvelle-Zélande est tombé à 0,1 %, contre 5,7 % auparavant. Cette mise à jour montre un net ralentissement de la hausse des prix par rapport à la mesure précédente. Aucun autre chiffre ni détail n’a été fourni dans l’extrait de publication.

La hausse des prix des produits laitiers semble s’être arrêtée

Nous voyons ce fort ralentissement de l’indice des prix GDT comme un signal clair que la récente hausse des prix des produits laitiers s’est arrêtée. Le passage brutal d’une forte hausse à un niveau quasi stable peut indiquer un sommet, et justifie des choix plus prudents ou une stratégie visant une baisse. Les prochaines semaines seront décisives pour savoir s’il s’agit d’une pause temporaire ou du début d’une baisse durable. Avec ces données, nous ajustons nos positions sur les contrats à terme et les options sur le dollar néo-zélandais. – Un contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé à l’avance. – Une option donne le droit (sans obligation) d’acheter ou de vendre plus tard à un prix fixé. Le NZD réagit fortement aux prix des produits laitiers, et ce rapport retire un soutien important à la monnaie. Nous nous attendons à une pression à la baisse sur la paire NZD/USD (le taux de change entre le dollar néo-zélandais et le dollar américain), d’autant plus que les données d’importations chinoises de février 2026 montrent une baisse de 4 % des achats de poudre de lait entier, ce qui indique une demande plus faible du principal acheteur. Cela nous amène à envisager l’achat d’options de vente sur des actions liées aux produits laitiers, comme le Fonterra Shareholders’ Fund (FSF.NZ). – Une option de vente (put) est un type d’option qui profite en général quand le prix baisse. Un ralentissement aussi marqué poussera probablement les analystes à revoir à la baisse leurs prévisions de bénéfices (leurs estimations des gains futurs). Nous nous souvenons de la forte instabilité de fin 2025, quand un ralentissement comparable (mais moins marqué) avait entraîné une correction de 5 % du NZD le mois suivant. – La volatilité désigne de fortes variations rapides des prix. – Une correction est une baisse notable après une hausse. Le marché des contrats à terme sur la poudre de lait entier (WMP) sur le NZX (la bourse néo-zélandaise) connaîtra probablement plus de ventes. Les traders qui étaient acheteurs vont chercher à prendre leurs gains ou à se protéger sur leurs stocks physiques contre une baisse possible des prix. – Être long signifie parier sur une hausse. – Couvrir (hedge) signifie réduire le risque de perte avec une position de protection. Nous cherchons des points d’entrée pour ouvrir des positions vendeuses, en anticipant que l’indice pourrait devenir négatif lors de la prochaine enchère. – Une position vendeuse (short) est un pari sur une baisse.

Le risque d’un resserrement de la RBNZ est probablement réduit

Ce niveau stable change aussi notre vision de la prochaine décision de la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), la banque centrale du pays. La pression pour relever les taux à cause d’une hausse des prix liée aux matières premières s’est nettement calmée. Les marchés de swaps reflètent déjà cela, en indiquant une probabilité presque nulle d’une hausse des taux au deuxième trimestre 2026. – Un swap (ici, swap de taux) est un contrat où deux parties échangent des paiements d’intérêts, souvent utilisé pour anticiper ou gérer l’évolution des taux.

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L’indice des prix Global Dairy Trade (GDT) de Nouvelle-Zélande est tombé à 0,1 %, contre 5,7 % auparavant. Cette mise à jour montre un net ralentissement de la hausse des prix par rapport à la mesure précédente. Aucun autre chiffre ni détail n’a été fourni dans l’extrait de publication.

La hausse des prix des produits laitiers semble s’être arrêtée

Nous voyons ce fort ralentissement de l’indice des prix GDT comme un signal clair que la récente hausse des prix des produits laitiers s’est arrêtée. Le passage brutal d’une forte hausse à un niveau quasi stable peut indiquer un sommet, et justifie des choix plus prudents ou une stratégie visant une baisse. Les prochaines semaines seront décisives pour savoir s’il s’agit d’une pause temporaire ou du début d’une baisse durable. Avec ces données, nous ajustons nos positions sur les contrats à terme et les options sur le dollar néo-zélandais. – Un contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé à l’avance. – Une option donne le droit (sans obligation) d’acheter ou de vendre plus tard à un prix fixé. Le NZD réagit fortement aux prix des produits laitiers, et ce rapport retire un soutien important à la monnaie. Nous nous attendons à une pression à la baisse sur la paire NZD/USD (le taux de change entre le dollar néo-zélandais et le dollar américain), d’autant plus que les données d’importations chinoises de février 2026 montrent une baisse de 4 % des achats de poudre de lait entier, ce qui indique une demande plus faible du principal acheteur. Cela nous amène à envisager l’achat d’options de vente sur des actions liées aux produits laitiers, comme le Fonterra Shareholders’ Fund (FSF.NZ). – Une option de vente (put) est un type d’option qui profite en général quand le prix baisse. Un ralentissement aussi marqué poussera probablement les analystes à revoir à la baisse leurs prévisions de bénéfices (leurs estimations des gains futurs). Nous nous souvenons de la forte instabilité de fin 2025, quand un ralentissement comparable (mais moins marqué) avait entraîné une correction de 5 % du NZD le mois suivant. – La volatilité désigne de fortes variations rapides des prix. – Une correction est une baisse notable après une hausse. Le marché des contrats à terme sur la poudre de lait entier (WMP) sur le NZX (la bourse néo-zélandaise) connaîtra probablement plus de ventes. Les traders qui étaient acheteurs vont chercher à prendre leurs gains ou à se protéger sur leurs stocks physiques contre une baisse possible des prix. – Être long signifie parier sur une hausse. – Couvrir (hedge) signifie réduire le risque de perte avec une position de protection. Nous cherchons des points d’entrée pour ouvrir des positions vendeuses, en anticipant que l’indice pourrait devenir négatif lors de la prochaine enchère. – Une position vendeuse (short) est un pari sur une baisse.

Le risque d’un resserrement de la RBNZ est probablement réduit

Ce niveau stable change aussi notre vision de la prochaine décision de la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), la banque centrale du pays. La pression pour relever les taux à cause d’une hausse des prix liée aux matières premières s’est nettement calmée. Les marchés de swaps reflètent déjà cela, en indiquant une probabilité presque nulle d’une hausse des taux au deuxième trimestre 2026. – Un swap (ici, swap de taux) est un contrat où deux parties échangent des paiements d’intérêts, souvent utilisé pour anticiper ou gérer l’évolution des taux.

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L’EUR/GBP s’échangeait près de 0,8640 mardi et était presque inchangé sur la journée, car les marchés attendaient les décisions de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque d’Angleterre (BoE) prévues jeudi. La BCE devrait maintenir son taux de dépôt à 2%. Le taux de dépôt est le taux d’intérêt que la BCE verse (ou facture) aux banques pour l’argent qu’elles placent chez elle. Les marchés monétaires (marchés où l’on échange des prêts très courts, souvent via des contrats de taux) intègrent encore la possibilité d’une hausse des taux d’ici le milieu de l’année, avec une attention portée aux risques d’inflation liés aux tensions géopolitiques.

Banques centrales au centre de l’attention

La BoE devrait aussi maintenir son taux directeur à 3,75% dans un contexte d’incertitude économique. Le taux directeur est le principal taux d’intérêt fixé par une banque centrale, qui influence les taux des crédits et des emprunts. Les marchés cherchent tout signal montrant que les décideurs restent concentrés sur l’inflation, y compris les risques liés à une hausse des prix de l’énergie. Les chiffres du marché du travail au Royaume-Uni sont aussi attendus jeudi. Le taux de chômage ILO (mesure standard internationale définie par l’Organisation internationale du travail) est prévu en légère hausse à 5,3%, et le résultat pourrait influencer les attentes sur les décisions futures. L’euro a été soutenu par la baisse des prix du pétrole, ce qui peut réduire le coût des importations pour la zone euro. Des informations sur des pétroliers traversant le détroit d’Ormuz, ainsi que des discussions sur d’éventuels relâchements de réserves stratégiques (stocks de pétrole détenus par des États pour faire face à une crise), ont réduit les craintes à court terme sur l’offre. L’EUR/GBP est resté dans une fourchette étroite pendant que les traders attendaient des indications plus claires des banques centrales. Une correction a précisé que la prévision du chômage britannique est de 5,3% et non 5,2%.

Positionnement sur les options avant jeudi

Avec un EUR/GBP dans une fourchette serrée autour de 0,8640, cela peut indiquer une pression qui s’accumule avant les réunions de jeudi. Les options sont des contrats qui donnent le droit d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé, avant une date limite. Les marchés latéraux (prix qui évoluent peu) peuvent servir à se placer avant des mouvements plus forts. Le faible mouvement quotidien suggère que la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) sur les options de court terme peut être relativement peu chère avant les annonces. Le risque pour l’euro penche vers une hausse, même si la BCE devrait laisser les taux inchangés. L’inflation de la zone euro (février 2026) est ressortie à 2,6%, encore au-dessus de l’objectif de 2% de la BCE, ce qui donne aux « faucons » (responsables favorables à des taux plus élevés pour lutter contre l’inflation), comme Peter Kazimir, des arguments pour une politique plus stricte plus tard. Les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (call: option donnant le droit d’acheter) à court terme sur l’EUR/GBP pour se positionner sur un ton plus dur que prévu de la BCE. Pour la BoE, l’enjeu est d’équilibrer une inflation persistante et une économie fragile. Avec une croissance des salaires toujours élevée à 6,1% selon les dernières données du début de 2026, la BoE a peu de marge pour adopter un ton accommodant (« dovish »: favorable à des taux plus bas), même si elle maintient les taux à 3,75%. Un message ferme contre l’inflation pourrait renforcer la livre, ce qui rendrait les options de vente (put: option donnant le droit de vendre) sur l’EUR/GBP utiles pour se préparer à une baisse. Les données de chômage au Royaume-Uni, publiées avant les décisions des banques centrales, sont un déclencheur initial important. Un chiffre inférieur à 5,3% renforcerait probablement la livre et pourrait provoquer une baisse précoce de la paire. Cette publication est un événement précis à trader, par exemple avec des options de très courte durée (options qui expirent peu de temps après). Vu l’incertitude sur la direction mais la probabilité d’un mouvement brusque, une stratégie acheteuse en straddle ou en strangle sur l’EUR/GBP peut être logique. Un straddle consiste à acheter un call et un put avec la même date d’expiration et le même prix d’exercice (prix fixé). Un strangle consiste à acheter un call et un put avec la même expiration, mais avec des prix d’exercice différents. Dans les deux cas, l’objectif est de gagner si le cours monte ou baisse fortement après les annonces. Cette stratégie vise une hausse de la volatilité (variations de prix plus fortes). En se référant à la seconde moitié de 2025, des messages divergents (différences de ton) entre banques centrales ont créé des tendances nettes sur plusieurs semaines. À plusieurs reprises, le fait qu’une banque reste ferme tandis que l’autre laisse entendre un changement d’orientation a entraîné des mouvements de plus de 150 pips en une semaine. Un pip est une petite unité standard de variation d’un taux de change. L’historique suggère que lorsque ces deux banques se réunissent le même jour, sous-estimer le risque peut coûter cher. Comme la volatilité implicite devrait augmenter à l’approche de jeudi, le coût d’achat des options va probablement monter. Pour limiter ce coût, les traders peuvent utiliser des spreads débit, plutôt que d’acheter une option seule. Un spread débit combine l’achat d’une option et la vente d’une autre, ce qui réduit le coût initial, mais limite aussi le gain maximum. Par exemple, un bull call spread (pari limité sur une hausse via deux calls) ou un bear put spread (pari limité sur une baisse via deux puts) permet d’exprimer une vue directionnelle avec un risque plus encadré.

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L’EUR/GBP s’échangeait près de 0,8640 mardi et était presque inchangé sur la journée, car les marchés attendaient les décisions de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque d’Angleterre (BoE) prévues jeudi. La BCE devrait maintenir son taux de dépôt à 2%. Le taux de dépôt est le taux d’intérêt que la BCE verse (ou facture) aux banques pour l’argent qu’elles placent chez elle. Les marchés monétaires (marchés où l’on échange des prêts très courts, souvent via des contrats de taux) intègrent encore la possibilité d’une hausse des taux d’ici le milieu de l’année, avec une attention portée aux risques d’inflation liés aux tensions géopolitiques.

Banques centrales au centre de l’attention

La BoE devrait aussi maintenir son taux directeur à 3,75% dans un contexte d’incertitude économique. Le taux directeur est le principal taux d’intérêt fixé par une banque centrale, qui influence les taux des crédits et des emprunts. Les marchés cherchent tout signal montrant que les décideurs restent concentrés sur l’inflation, y compris les risques liés à une hausse des prix de l’énergie. Les chiffres du marché du travail au Royaume-Uni sont aussi attendus jeudi. Le taux de chômage ILO (mesure standard internationale définie par l’Organisation internationale du travail) est prévu en légère hausse à 5,3%, et le résultat pourrait influencer les attentes sur les décisions futures. L’euro a été soutenu par la baisse des prix du pétrole, ce qui peut réduire le coût des importations pour la zone euro. Des informations sur des pétroliers traversant le détroit d’Ormuz, ainsi que des discussions sur d’éventuels relâchements de réserves stratégiques (stocks de pétrole détenus par des États pour faire face à une crise), ont réduit les craintes à court terme sur l’offre. L’EUR/GBP est resté dans une fourchette étroite pendant que les traders attendaient des indications plus claires des banques centrales. Une correction a précisé que la prévision du chômage britannique est de 5,3% et non 5,2%.

Positionnement sur les options avant jeudi

Avec un EUR/GBP dans une fourchette serrée autour de 0,8640, cela peut indiquer une pression qui s’accumule avant les réunions de jeudi. Les options sont des contrats qui donnent le droit d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé, avant une date limite. Les marchés latéraux (prix qui évoluent peu) peuvent servir à se placer avant des mouvements plus forts. Le faible mouvement quotidien suggère que la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) sur les options de court terme peut être relativement peu chère avant les annonces. Le risque pour l’euro penche vers une hausse, même si la BCE devrait laisser les taux inchangés. L’inflation de la zone euro (février 2026) est ressortie à 2,6%, encore au-dessus de l’objectif de 2% de la BCE, ce qui donne aux « faucons » (responsables favorables à des taux plus élevés pour lutter contre l’inflation), comme Peter Kazimir, des arguments pour une politique plus stricte plus tard. Les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (call: option donnant le droit d’acheter) à court terme sur l’EUR/GBP pour se positionner sur un ton plus dur que prévu de la BCE. Pour la BoE, l’enjeu est d’équilibrer une inflation persistante et une économie fragile. Avec une croissance des salaires toujours élevée à 6,1% selon les dernières données du début de 2026, la BoE a peu de marge pour adopter un ton accommodant (« dovish »: favorable à des taux plus bas), même si elle maintient les taux à 3,75%. Un message ferme contre l’inflation pourrait renforcer la livre, ce qui rendrait les options de vente (put: option donnant le droit de vendre) sur l’EUR/GBP utiles pour se préparer à une baisse. Les données de chômage au Royaume-Uni, publiées avant les décisions des banques centrales, sont un déclencheur initial important. Un chiffre inférieur à 5,3% renforcerait probablement la livre et pourrait provoquer une baisse précoce de la paire. Cette publication est un événement précis à trader, par exemple avec des options de très courte durée (options qui expirent peu de temps après). Vu l’incertitude sur la direction mais la probabilité d’un mouvement brusque, une stratégie acheteuse en straddle ou en strangle sur l’EUR/GBP peut être logique. Un straddle consiste à acheter un call et un put avec la même date d’expiration et le même prix d’exercice (prix fixé). Un strangle consiste à acheter un call et un put avec la même expiration, mais avec des prix d’exercice différents. Dans les deux cas, l’objectif est de gagner si le cours monte ou baisse fortement après les annonces. Cette stratégie vise une hausse de la volatilité (variations de prix plus fortes). En se référant à la seconde moitié de 2025, des messages divergents (différences de ton) entre banques centrales ont créé des tendances nettes sur plusieurs semaines. À plusieurs reprises, le fait qu’une banque reste ferme tandis que l’autre laisse entendre un changement d’orientation a entraîné des mouvements de plus de 150 pips en une semaine. Un pip est une petite unité standard de variation d’un taux de change. L’historique suggère que lorsque ces deux banques se réunissent le même jour, sous-estimer le risque peut coûter cher. Comme la volatilité implicite devrait augmenter à l’approche de jeudi, le coût d’achat des options va probablement monter. Pour limiter ce coût, les traders peuvent utiliser des spreads débit, plutôt que d’acheter une option seule. Un spread débit combine l’achat d’une option et la vente d’une autre, ce qui réduit le coût initial, mais limite aussi le gain maximum. Par exemple, un bull call spread (pari limité sur une hausse via deux calls) ou un bear put spread (pari limité sur une baisse via deux puts) permet d’exprimer une vue directionnelle avec un risque plus encadré.

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Une analyse précédente du S&P 500 a été faite quand l’indice se négociait près de 6 746 et indiquait une structure de vague baissière (un schéma de mouvements de prix). L’indice a ensuite baissé d’environ 6 746 vers la zone des 6 600, ce qui correspond au chemin prévu par les vagues d’Elliott (une méthode qui découpe le marché en « vagues » répétitives). Depuis un sommet plus large près de 7 011, l’indice est décrit comme formant une correction complexe (une phase de contre-tendance, souvent agitée). La structure est notée W/A – X/B – Y/C, avec une dernière vague C encore possible (la dernière phase de baisse dans ce schéma).

Niveaux clés et carte des risques de baisse

Si l’indice reste sous 6 575, une baisse supplémentaire est envisagée vers 6 494, comme niveau de référence clé. Cette idée dépend de la poursuite de la correction. Deux chemins sont suivis ensuite. Le premier est une baisse directe, rapide vers les objectifs. Le second est une phase latérale (un mouvement surtout sur place), comme un « flat » (une correction plutôt horizontale) ou un triangle (une figure de consolidation en forme de triangle), avant une nouvelle baisse. L’approche consiste à suivre des scénarios définis à l’avance et à s’adapter à l’évolution des prix. Nous suivons la baisse du S&P 500 depuis 6 746, et le mouvement récent vers 6 600 a suivi le chemin attendu. Cela renforce le biais baissier (une préférence pour un scénario de baisse) identifié plus tôt, ce qui suggère davantage de faiblesse. Le marché réagit aux données d’inflation de la semaine dernière, restées bloquées à 3,5 % sur un an en février (comparaison avec le même mois de l’année précédente), ce qui réduit l’espoir d’une baisse prochaine des taux par la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis).

Chemins de trading et stratégie

La structure générale indique une correction complexe depuis le sommet près de 7 011, et nous pensons que la dernière vague C de baisse se développe encore. Cette idée est appuyée par un ralentissement de la croissance : les chiffres définitifs du PIB (la valeur totale de la production de l’économie) du T4 2025 ont été révisés à la baisse à 1,2 %, et de grandes entreprises annoncent des bénéfices attendus plus faibles pour le premier semestre. Nous surveillons maintenant une cassure durable sous le support 6 575 (un niveau de prix où le marché a souvent rebondi) pour confirmer la prochaine jambe de baisse (la prochaine phase de repli). Pour les traders qui anticipent cette baisse, acheter des options de vente (« puts », un contrat qui peut gagner en valeur quand le prix baisse) sur le SPY ou le SPX permet de viser un mouvement vers 6 494. SPY est un fonds coté qui suit le S&P 500 (un « ETF », un produit qui se négocie comme une action). SPX est l’indice S&P 500 utilisé pour certains produits dérivés. Une cassure nette de 6 575 serait le signal pour envisager de renforcer ces positions baissières. En 2022, des configurations similaires ont souvent montré qu’une perte d’un niveau technique important pouvait précéder une baisse rapide. Nous observons aussi une hausse de la peur sur le marché, avec le VIX (un indice qui mesure la volatilité attendue, souvent appelé « indice de la peur ») qui remonte depuis ses plus bas de 2025 et reste au-dessus de 20 ces dernières semaines. Cela suggère que les traders achètent davantage de protection contre une baisse marquée. Les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre prix, comme des options) peuvent utiliser des options d’achat sur le VIX (« calls », qui gagnent si le VIX monte) ou des stratégies comme les « put debit spreads » sur le S&P 500 : une combinaison de deux options de vente (acheter un put et vendre un autre put à un autre prix d’exercice) pour limiter le coût, tout en gardant un potentiel de gain si le marché baisse et si la volatilité augmente. Si une forte dynamique baissière s’installe, on pourrait voir une baisse marquée et rapide directement vers 6 494. Ce scénario devient plus probable car les demandes hebdomadaires d’allocations chômage (le nombre de personnes qui déposent une demande d’aide chômage) ont augmenté pour la troisième semaine d’affilée, ce qui suggère que le marché du travail de 2025 commence à se dégrader. Dans ce cas, des puts à plus courte échéance (des options qui expirent bientôt) pourraient offrir des gains importants si le mouvement s’accélère. Sinon, le marché pourrait entrer dans une phase de consolidation latérale au-dessus de 6 575 avant la prochaine baisse. Ce mouvement irrégulier pourrait gêner les paris uniquement directionnels, mais peut offrir une occasion de vendre des « call credit spreads » (vendre un call et acheter un autre call plus haut pour limiter le risque, afin d’encaisser une prime) avec des prix d’exercice bien au-dessus des récents sommets, comme 6 800. Cette stratégie permet d’encaisser une prime (le montant reçu) si le marché reste surtout sur place ou baisse lentement.

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Une analyse précédente du S&P 500 a été faite quand l’indice se négociait près de 6 746 et indiquait une structure de vague baissière (un schéma de mouvements de prix). L’indice a ensuite baissé d’environ 6 746 vers la zone des 6 600, ce qui correspond au chemin prévu par les vagues d’Elliott (une méthode qui découpe le marché en « vagues » répétitives). Depuis un sommet plus large près de 7 011, l’indice est décrit comme formant une correction complexe (une phase de contre-tendance, souvent agitée). La structure est notée W/A – X/B – Y/C, avec une dernière vague C encore possible (la dernière phase de baisse dans ce schéma).

Niveaux clés et carte des risques de baisse

Si l’indice reste sous 6 575, une baisse supplémentaire est envisagée vers 6 494, comme niveau de référence clé. Cette idée dépend de la poursuite de la correction. Deux chemins sont suivis ensuite. Le premier est une baisse directe, rapide vers les objectifs. Le second est une phase latérale (un mouvement surtout sur place), comme un « flat » (une correction plutôt horizontale) ou un triangle (une figure de consolidation en forme de triangle), avant une nouvelle baisse. L’approche consiste à suivre des scénarios définis à l’avance et à s’adapter à l’évolution des prix. Nous suivons la baisse du S&P 500 depuis 6 746, et le mouvement récent vers 6 600 a suivi le chemin attendu. Cela renforce le biais baissier (une préférence pour un scénario de baisse) identifié plus tôt, ce qui suggère davantage de faiblesse. Le marché réagit aux données d’inflation de la semaine dernière, restées bloquées à 3,5 % sur un an en février (comparaison avec le même mois de l’année précédente), ce qui réduit l’espoir d’une baisse prochaine des taux par la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis).

Chemins de trading et stratégie

La structure générale indique une correction complexe depuis le sommet près de 7 011, et nous pensons que la dernière vague C de baisse se développe encore. Cette idée est appuyée par un ralentissement de la croissance : les chiffres définitifs du PIB (la valeur totale de la production de l’économie) du T4 2025 ont été révisés à la baisse à 1,2 %, et de grandes entreprises annoncent des bénéfices attendus plus faibles pour le premier semestre. Nous surveillons maintenant une cassure durable sous le support 6 575 (un niveau de prix où le marché a souvent rebondi) pour confirmer la prochaine jambe de baisse (la prochaine phase de repli). Pour les traders qui anticipent cette baisse, acheter des options de vente (« puts », un contrat qui peut gagner en valeur quand le prix baisse) sur le SPY ou le SPX permet de viser un mouvement vers 6 494. SPY est un fonds coté qui suit le S&P 500 (un « ETF », un produit qui se négocie comme une action). SPX est l’indice S&P 500 utilisé pour certains produits dérivés. Une cassure nette de 6 575 serait le signal pour envisager de renforcer ces positions baissières. En 2022, des configurations similaires ont souvent montré qu’une perte d’un niveau technique important pouvait précéder une baisse rapide. Nous observons aussi une hausse de la peur sur le marché, avec le VIX (un indice qui mesure la volatilité attendue, souvent appelé « indice de la peur ») qui remonte depuis ses plus bas de 2025 et reste au-dessus de 20 ces dernières semaines. Cela suggère que les traders achètent davantage de protection contre une baisse marquée. Les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre prix, comme des options) peuvent utiliser des options d’achat sur le VIX (« calls », qui gagnent si le VIX monte) ou des stratégies comme les « put debit spreads » sur le S&P 500 : une combinaison de deux options de vente (acheter un put et vendre un autre put à un autre prix d’exercice) pour limiter le coût, tout en gardant un potentiel de gain si le marché baisse et si la volatilité augmente. Si une forte dynamique baissière s’installe, on pourrait voir une baisse marquée et rapide directement vers 6 494. Ce scénario devient plus probable car les demandes hebdomadaires d’allocations chômage (le nombre de personnes qui déposent une demande d’aide chômage) ont augmenté pour la troisième semaine d’affilée, ce qui suggère que le marché du travail de 2025 commence à se dégrader. Dans ce cas, des puts à plus courte échéance (des options qui expirent bientôt) pourraient offrir des gains importants si le mouvement s’accélère. Sinon, le marché pourrait entrer dans une phase de consolidation latérale au-dessus de 6 575 avant la prochaine baisse. Ce mouvement irrégulier pourrait gêner les paris uniquement directionnels, mais peut offrir une occasion de vendre des « call credit spreads » (vendre un call et acheter un autre call plus haut pour limiter le risque, afin d’encaisser une prime) avec des prix d’exercice bien au-dessus des récents sommets, comme 6 800. Cette stratégie permet d’encaisser une prime (le montant reçu) si le marché reste surtout sur place ou baisse lentement.

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L’EUR/USD a légèrement progressé mardi et est resté soutenu après un retournement haussier lundi. Le mouvement s’est poursuivi pendant la séance nord-américaine, la paire prolongeant une reprise portée par l’humeur des marchés (le « sentiment », c’est-à-dire l’appétit pour le risque). L’enquête ZEW sur le sentiment des investisseurs en Allemagne est ressortie nettement sous les attentes. Cette enquête est présentée comme un indicateur avancé de la production industrielle avec environ 12 à 18 mois d’avance (un signal qui donne une idée de l’activité future).

Le sentiment de marché guide les variations de prix

Malgré le mauvais chiffre ZEW, l’EUR/USD a peu réagi, le sentiment restant le principal moteur. L’attention s’est plutôt déplacée vers les taux d’intérêt, avec le rendement américain à 2 ans (le « yield », c’est le taux de rendement d’une obligation) qui est resté calme et qui penche vers une baisse. En Allemagne, le Bund (obligation d’État allemande) a réagi à la publication du ZEW après la figure « hanging man doji » de vendredi. Il s’agit d’un type de bougie en analyse graphique (méthode qui lit des bougies de prix) souvent interprété comme un signal possible de retournement baissier. Les écarts de rendement (« spreads », c’est la différence de rendement entre deux obligations) ont été décrits comme élevés, ce qui a soutenu l’euro. Les prix des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé) invitaient aussi à la prudence : les « risk reversals » (comparaison du prix des options d’achat et de vente, utilisée pour mesurer si le marché paie plus pour se protéger contre une baisse ou une hausse) montraient une prime pour se protéger contre une faiblesse de l’euro. La direction à court terme dépendait de la poursuite de l’amélioration du ton général du marché, ce qui permettrait à l’EUR/USD de corriger une partie de sa baisse récente liée à la géopolitique. L’euro progresse face au dollar, dans la continuité du fort retournement de lundi, et le mouvement semble bien soutenu. Cette hausse est surtout liée au sentiment de marché plutôt qu’aux données économiques, car les traders ignorent en grande partie les signaux faibles. Par exemple, l’enquête ZEW de mars est sortie à 15,2, nettement en dessous des 20,5 attendus, alors que la devise a tenu.

Rendements obligataires et options : prudence

Les marchés obligataires sont suivis de près, car ils semblent être le moteur principal. Même si le rendement des obligations américaines à 2 ans (bons du Trésor) est plus élevé, autour de 4,6%, que celui du Bund allemand à 2 ans, autour de 2,9%, le marché anticipe un resserrement de cet écart. L’idée dominante est que les rendements américains pourraient baisser, ce qui réduirait l’avantage du dollar et soutiendrait l’EUR/USD. Cette reprise ressemble à une correction de la chute marquée observée fin d’année dernière. Cette baisse avait été alimentée par une hausse des tensions géopolitiques au quatrième trimestre 2025. Comme ces craintes se sont atténuées, le sentiment s’est amélioré et l’euro a récupéré une partie de ses pertes. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme une devise), ce contexte peut favoriser des stratégies qui profitent d’un EUR/USD stable ou en hausse, comme vendre des options de vente très éloignées du prix actuel (« out-of-the-money », c’est-à-dire avec un prix d’exercice peu probable à court terme) pour encaisser une prime (le prix reçu pour vendre l’option). Mais la prudence reste de mise, car les risk reversals montrent toujours une prime notable pour les options qui protègent contre une faiblesse de l’euro. Cela indique que, malgré une humeur immédiate meilleure, de gros acteurs restent couverts (« hedged », c’est-à-dire protégés contre un retournement). Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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L’EUR/USD a légèrement progressé mardi et est resté soutenu après un retournement haussier lundi. Le mouvement s’est poursuivi pendant la séance nord-américaine, la paire prolongeant une reprise portée par l’humeur des marchés (le « sentiment », c’est-à-dire l’appétit pour le risque). L’enquête ZEW sur le sentiment des investisseurs en Allemagne est ressortie nettement sous les attentes. Cette enquête est présentée comme un indicateur avancé de la production industrielle avec environ 12 à 18 mois d’avance (un signal qui donne une idée de l’activité future).

Le sentiment de marché guide les variations de prix

Malgré le mauvais chiffre ZEW, l’EUR/USD a peu réagi, le sentiment restant le principal moteur. L’attention s’est plutôt déplacée vers les taux d’intérêt, avec le rendement américain à 2 ans (le « yield », c’est le taux de rendement d’une obligation) qui est resté calme et qui penche vers une baisse. En Allemagne, le Bund (obligation d’État allemande) a réagi à la publication du ZEW après la figure « hanging man doji » de vendredi. Il s’agit d’un type de bougie en analyse graphique (méthode qui lit des bougies de prix) souvent interprété comme un signal possible de retournement baissier. Les écarts de rendement (« spreads », c’est la différence de rendement entre deux obligations) ont été décrits comme élevés, ce qui a soutenu l’euro. Les prix des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé) invitaient aussi à la prudence : les « risk reversals » (comparaison du prix des options d’achat et de vente, utilisée pour mesurer si le marché paie plus pour se protéger contre une baisse ou une hausse) montraient une prime pour se protéger contre une faiblesse de l’euro. La direction à court terme dépendait de la poursuite de l’amélioration du ton général du marché, ce qui permettrait à l’EUR/USD de corriger une partie de sa baisse récente liée à la géopolitique. L’euro progresse face au dollar, dans la continuité du fort retournement de lundi, et le mouvement semble bien soutenu. Cette hausse est surtout liée au sentiment de marché plutôt qu’aux données économiques, car les traders ignorent en grande partie les signaux faibles. Par exemple, l’enquête ZEW de mars est sortie à 15,2, nettement en dessous des 20,5 attendus, alors que la devise a tenu.

Rendements obligataires et options : prudence

Les marchés obligataires sont suivis de près, car ils semblent être le moteur principal. Même si le rendement des obligations américaines à 2 ans (bons du Trésor) est plus élevé, autour de 4,6%, que celui du Bund allemand à 2 ans, autour de 2,9%, le marché anticipe un resserrement de cet écart. L’idée dominante est que les rendements américains pourraient baisser, ce qui réduirait l’avantage du dollar et soutiendrait l’EUR/USD. Cette reprise ressemble à une correction de la chute marquée observée fin d’année dernière. Cette baisse avait été alimentée par une hausse des tensions géopolitiques au quatrième trimestre 2025. Comme ces craintes se sont atténuées, le sentiment s’est amélioré et l’euro a récupéré une partie de ses pertes. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme une devise), ce contexte peut favoriser des stratégies qui profitent d’un EUR/USD stable ou en hausse, comme vendre des options de vente très éloignées du prix actuel (« out-of-the-money », c’est-à-dire avec un prix d’exercice peu probable à court terme) pour encaisser une prime (le prix reçu pour vendre l’option). Mais la prudence reste de mise, car les risk reversals montrent toujours une prime notable pour les options qui protègent contre une faiblesse de l’euro. Cela indique que, malgré une humeur immédiate meilleure, de gros acteurs restent couverts (« hedged », c’est-à-dire protégés contre un retournement). Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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GBP/USD a évolué près de 1,3350 mardi et a progressé pour une deuxième séance. Les traders surveillent la décision de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) mercredi et celle de la Banque d’Angleterre jeudi, ainsi que les données sur l’emploi au Royaume-Uni attendues plus tôt jeudi. La Fed devrait laisser ses taux inchangés. Les attentes de politique monétaire (ce que le marché pense que la banque centrale va faire avec les taux) sont influencées par la hausse des prix de l’énergie liée à la guerre au Moyen-Orient. Cela peut retarder des baisses de taux, car les risques d’inflation (hausse des prix) restent présents alors que la croissance ralentit.

Fed Boe And Geopolitics In Focus

L’inflation « core PCE » (indice d’inflation américain basé sur les dépenses de consommation, hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) est montée à 3,1% sur un an en janvier contre 3% en décembre, alors que la cible est de 2%. Les marchés surveillent aussi le détroit d’Ormuz, décrit comme partiellement saisi par l’Iran, tandis que le président américain Donald Trump n’a pas obtenu d’alliés pour s’opposer au blocage. Au Royaume-Uni, les marchés s’attendent à ce que la Banque d’Angleterre maintienne ses taux avec un ton ferme (message suggérant qu’elle reste vigilante contre l’inflation). L’article indique que les chiffres de l’emploi pourraient avoir peu d’effet, car la décision de taux serait déjà largement anticipée. Sur le graphique 4 heures, GBP/USD était près de 1,3340 et est resté au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA, moyenne des prix sur une période donnée) à 20 périodes vers 1,3300, mais sous la SMA à 100 périodes autour de 1,3400. Le RSI (indice de force relative, un indicateur qui mesure la vitesse et l’ampleur des mouvements de prix) est remonté vers 54 après être passé sous 50. Le support (zone où le prix a tendance à arrêter de baisser) se situe à 1,3299 puis 1,3273, tandis que la résistance (zone où le prix a tendance à bloquer à la hausse) est à 1,3360 puis 1,3400. Un passage au-dessus de 1,3360 viserait 1,3400, tandis qu’une baisse sous 1,3299 déplacerait l’attention vers 1,3273.

Late 2025 Context And Current Shift

En revenant à fin 2025, on voyait GBP/USD se diriger vers 1,3350, car le marché pensait que la Banque d’Angleterre resterait plus ferme que la Fed. Les moteurs principaux étaient les tensions au Moyen-Orient, qui faisaient monter le prix du pétrole et compliquaient la lutte de la Fed contre l’inflation. À ce moment-là, les traders misaient sur une livre relativement plus forte face au dollar. Cette situation a beaucoup changé. La tension dans le détroit d’Ormuz a fini par baisser, et le pétrole brut (pétrole avant raffinage) est tombé de plus de 90 $ le baril fin 2025 à environ 78 $ aujourd’hui. Cela a réduit la pression sur les prix aux États-Unis, avec la dernière donnée « core PCE » de février 2026 à 2,5%, bien en dessous de 3,1% qui inquiétait l’an dernier. La Banque d’Angleterre a aussi tenu bon, mais l’économie britannique a ralenti, avec une inflation maintenant à 2,8%, en baisse par rapport à 2025. L’écart de politique monétaire (différence entre les orientations des deux banques centrales) qui aidait la livre a donc disparu. La Fed et la Banque d’Angleterre devraient commencer à baisser les taux au second semestre, avec une trajectoire plus alignée. Pour les traders de produits dérivés (contrats dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cela suggère que les forts mouvements directionnels de l’an dernier sont moins probables dans les prochaines semaines. La volatilité (ampleur des variations de prix) de la paire a diminué car les banques centrales se rapprochent. À mesure que la paire s’est éloignée de 1,3350 et traite plutôt vers 1,2850, vendre des straddles ou des strangles de courte durée pourrait être une stratégie. Un straddle (stratégie options avec achat/vente d’un call et d’un put au même prix d’exercice) et un strangle (call et put avec des prix d’exercice différents) visent à profiter d’un marché qui reste dans une fourchette. Cela permet d’encaisser une prime (montant payé pour une option) si GBP/USD reste contenu en attendant la première baisse de taux de l’une des deux banques centrales. Surveillez les données d’emploi des deux côtés, car une faiblesse inattendue pourrait déclencher une sortie de cette phase calme.

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GBP/USD a évolué près de 1,3350 mardi et a progressé pour une deuxième séance. Les traders surveillent la décision de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) mercredi et celle de la Banque d’Angleterre jeudi, ainsi que les données sur l’emploi au Royaume-Uni attendues plus tôt jeudi. La Fed devrait laisser ses taux inchangés. Les attentes de politique monétaire (ce que le marché pense que la banque centrale va faire avec les taux) sont influencées par la hausse des prix de l’énergie liée à la guerre au Moyen-Orient. Cela peut retarder des baisses de taux, car les risques d’inflation (hausse des prix) restent présents alors que la croissance ralentit.

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L’inflation « core PCE » (indice d’inflation américain basé sur les dépenses de consommation, hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) est montée à 3,1% sur un an en janvier contre 3% en décembre, alors que la cible est de 2%. Les marchés surveillent aussi le détroit d’Ormuz, décrit comme partiellement saisi par l’Iran, tandis que le président américain Donald Trump n’a pas obtenu d’alliés pour s’opposer au blocage. Au Royaume-Uni, les marchés s’attendent à ce que la Banque d’Angleterre maintienne ses taux avec un ton ferme (message suggérant qu’elle reste vigilante contre l’inflation). L’article indique que les chiffres de l’emploi pourraient avoir peu d’effet, car la décision de taux serait déjà largement anticipée. Sur le graphique 4 heures, GBP/USD était près de 1,3340 et est resté au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA, moyenne des prix sur une période donnée) à 20 périodes vers 1,3300, mais sous la SMA à 100 périodes autour de 1,3400. Le RSI (indice de force relative, un indicateur qui mesure la vitesse et l’ampleur des mouvements de prix) est remonté vers 54 après être passé sous 50. Le support (zone où le prix a tendance à arrêter de baisser) se situe à 1,3299 puis 1,3273, tandis que la résistance (zone où le prix a tendance à bloquer à la hausse) est à 1,3360 puis 1,3400. Un passage au-dessus de 1,3360 viserait 1,3400, tandis qu’une baisse sous 1,3299 déplacerait l’attention vers 1,3273.

Late 2025 Context And Current Shift

En revenant à fin 2025, on voyait GBP/USD se diriger vers 1,3350, car le marché pensait que la Banque d’Angleterre resterait plus ferme que la Fed. Les moteurs principaux étaient les tensions au Moyen-Orient, qui faisaient monter le prix du pétrole et compliquaient la lutte de la Fed contre l’inflation. À ce moment-là, les traders misaient sur une livre relativement plus forte face au dollar. Cette situation a beaucoup changé. La tension dans le détroit d’Ormuz a fini par baisser, et le pétrole brut (pétrole avant raffinage) est tombé de plus de 90 $ le baril fin 2025 à environ 78 $ aujourd’hui. Cela a réduit la pression sur les prix aux États-Unis, avec la dernière donnée « core PCE » de février 2026 à 2,5%, bien en dessous de 3,1% qui inquiétait l’an dernier. La Banque d’Angleterre a aussi tenu bon, mais l’économie britannique a ralenti, avec une inflation maintenant à 2,8%, en baisse par rapport à 2025. L’écart de politique monétaire (différence entre les orientations des deux banques centrales) qui aidait la livre a donc disparu. La Fed et la Banque d’Angleterre devraient commencer à baisser les taux au second semestre, avec une trajectoire plus alignée. Pour les traders de produits dérivés (contrats dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cela suggère que les forts mouvements directionnels de l’an dernier sont moins probables dans les prochaines semaines. La volatilité (ampleur des variations de prix) de la paire a diminué car les banques centrales se rapprochent. À mesure que la paire s’est éloignée de 1,3350 et traite plutôt vers 1,2850, vendre des straddles ou des strangles de courte durée pourrait être une stratégie. Un straddle (stratégie options avec achat/vente d’un call et d’un put au même prix d’exercice) et un strangle (call et put avec des prix d’exercice différents) visent à profiter d’un marché qui reste dans une fourchette. Cela permet d’encaisser une prime (montant payé pour une option) si GBP/USD reste contenu en attendant la première baisse de taux de l’une des deux banques centrales. Surveillez les données d’emploi des deux côtés, car une faiblesse inattendue pourrait déclencher une sortie de cette phase calme.

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