Les contrats à terme sur le Dow Jones ont progressé de 0,14 % au-dessus de 49 700 lors des échanges européens de mardi. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont gagné 0,13 % près de 7 160, tandis que ceux sur le Nasdaq 100 ont avancé de 0,27 % autour de 26 820, avant l’ouverture de Wall Street. Les mouvements sur les contrats à terme (produits dérivés qui fixent aujourd’hui un prix pour acheter ou vendre plus tard) interviennent alors que, selon des informations de presse, l’Iran enverra une délégation à Islamabad pour un deuxième cycle de discussions avec les États-Unis avant l’expiration de la trêve. Donald Trump a déclaré que le vice-président JD Vance se rendra au Pakistan pour reprendre les négociations, mardi soir ou mercredi matin. Lundi, Wall Street a terminé en baisse en séance. Le Dow Jones a cédé 0,01 %, le S&P 500 a reculé de 0,24 % et le Nasdaq 100 a perdu 0,26 %, après une nouvelle montée des tensions durant le week-end. Les grandes valeurs technologiques ont mené le repli, Broadcom et Meta perdant plus de 2 %. Microsoft, Nvidia et Alphabet ont reculé de plus de 1 %. Donald Trump a indiqué qu’il est peu probable qu’il prolonge la trêve avec Téhéran si aucun accord n’est trouvé avant son expiration cette semaine. Il a ajouté que le détroit d’Ormuz restera bloqué jusqu’à la conclusion d’un accord. Ces évolutions ont poussé les prix du pétrole à la hausse et ravivé le risque d’inflation (hausse générale des prix). Cela a réduit les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis), une baisse des taux signifiant des coûts d’emprunt plus faibles.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a déclaré mardi que la BCE considère le crédit privé comme un risque pour la stabilité financière. Il a aussi cité des valorisations de marché élevées et une politique budgétaire accommodante (c’est-à-dire des dépenses publiques importantes et/ou des impôts plus faibles soutenant l’activité) dans certains pays comme sources de risque, selon Reuters. Ces propos n’ont pas fait bouger l’euro, car ils n’apportaient pas d’indication claire sur les perspectives de politique monétaire (c’est-à-dire la trajectoire future des taux d’intérêt et des achats de titres). Au moment de la publication, l’EUR/USD reculait de 0,2%, autour de 1,1760, avec un dollar américain ferme. Nous constatons un décalage: des responsables européens signalent des risques liés au crédit privé et à des valorisations élevées, mais la réaction immédiate du marché reste faible. Cela peut traduire une complaisance, qui précède souvent une hausse de la volatilité (c’est-à-dire des variations plus fortes et plus rapides des prix). Pour nous, c’est un signal pour rechercher une protection peu chère contre d’éventuels chocs de marché. L’indice de volatilité VSTOXX se traite actuellement autour de 13,8, un plus bas de plusieurs années, ce qui rend les options (des contrats donnant le droit d’acheter ou vendre un actif à un prix fixé) relativement bon marché. Dans le même temps, l’indice EURO STOXX 50 se traite sur un ratio cours/bénéfices anticipé (PER prévisionnel, c’est-à-dire le prix payé par rapport aux profits attendus) supérieur à 15, nettement au-dessus de sa moyenne sur dix ans, signe de valorisations tendues. Cette combinaison d’une volatilité implicite faible (la volatilité attendue intégrée dans le prix des options) et de valorisations élevées plaide pour l’achat d’une protection à la baisse. Nous avons en mémoire des avertissements similaires des banques centrales en 2021 sur les risques d’inflation, largement ignorés par le marché avant les fortes hausses de taux de 2022, qui ont entraîné une revalorisation brutale des actifs. Avec le recul, ces épisodes montrent que les alertes officielles peuvent annoncer des risques que le marché choisit d’ignorer. Par conséquent, dans les prochaines semaines, nous devrions envisager de construire progressivement des positions en options de vente (« put », qui gagnent de la valeur quand le marché baisse) de maturité longue sur les grands indices européens. Le recours à des spreads de puts (acheter un put et en vendre un autre à un niveau plus bas pour réduire le coût, en échange d’un gain maximal plafonné) peut aider à maîtriser le prix de cette assurance tant que le marché reste calme. Nous devrions aussi surveiller les spreads de crédit des entreprises européennes (l’écart de rendement entre dette d’entreprise et dette sans risque, qui mesure le risque perçu), comme l’indice iTraxx Europe Crossover (référence du coût d’assurance contre le défaut pour des émetteurs à haut rendement), car un élargissement marqué serait un premier signal que ces risques se concrétisent.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

Les importations chinoises d’argent ont atteint un record en mars, soutenues par la demande des acheteurs particuliers et du secteur solaire. Elles ont grimpé à environ 836 tonnes, selon les données des douanes chinoises. Ce niveau était très supérieur à la moyenne de mars sur 10 ans, d’environ 306 tonnes. Plus tôt dans l’année, une forte demande intérieure a porté les prix de l’argent en Chine au-dessus des prix internationaux et a entraîné des flux d’arbitrage (opérations consistant à acheter là où c’est moins cher et à vendre là où c’est plus cher, pour profiter de l’écart de prix). Les cours de l’argent ont ensuite reculé par rapport à leurs records de janvier. La demande d’achat des particuliers s’est aussi tassée. L’article a été produit avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle (logiciel capable de générer du texte) et relu par un éditeur.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

L’USD/CHF progresse d’environ 0,25% près de 0,7800 lors de la séance européenne de mardi. Ce mouvement intervient alors que le dollar américain monte avant l’audition de confirmation de Kevin Warsh comme prochain président de la Réserve fédérale (Fed) à 14h00 GMT. L’indice du dollar américain (US Dollar Index, un indicateur qui mesure le billet vert face à un panier de grandes devises) gagne 0,25% autour de 98,30. Les marchés scrutent le témoignage de Warsh pour des indications sur l’orientation de la politique de la Fed. Les ventes au détail américaines de mars sont attendues à 12h30 GMT. La publication est prévue à +1,4% sur un mois (variation par rapport au mois précédent), après +0,6% en février. Selon le Wall Street Journal, l’Iran aurait accepté un nouveau cycle de discussions de paix avec les États-Unis. Aucune confirmation officielle. Malgré la hausse, la tendance technique à court terme reste orientée à la baisse sous l’EMA 20 jours (moyenne mobile exponentielle, une moyenne qui donne plus de poids aux cours récents) à 0,7866 et le niveau de Fibonacci 50,0% (niveau de retracement, utilisé pour repérer des zones possibles de pause ou de retournement) à 0,7826. Le RSI 14 périodes (indice de force relative, un indicateur de momentum qui évalue la vitesse du mouvement des prix) évolue près de 41. Les supports (zones où le cours peut se stabiliser) sont à 0,7775, puis 0,7701 et 0,7608. Les résistances (zones où la hausse peut buter) sont à 0,7826, 0,7866, 0,7878, puis 0,7941 et 0,8044.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

La demande de valeur refuge pour le franc suisse (CHF) a été limitée par le risque perçu d’une action de la Banque nationale suisse (BNS) visant à freiner la vigueur de la monnaie. Cela a réduit le soutien habituel du CHF lors des phases de tension sur les marchés. La BNS s’est orientée vers des interventions plus actives contre l’appréciation du franc depuis le déclenchement du conflit États-Unis–Iran. Cette approche est décrite comme réactive, c’est-à-dire qu’elle vise surtout à plafonner les gains du CHF liés aux achats de valeur refuge, plutôt qu’à faire baisser la devise. L’EUR/CHF est passé sous 0,92, un mouvement attribué à des anticipations plus faibles d’intervention de la BNS à mesure que les risques géopolitiques immédiats s’atténuent. Cela suggère que les marchés pourraient réviser le degré de résistance attendu de la BNS lorsque le franc se renforce. Malgré cela, il reste incertain que la BNS accepte une appréciation durable du CHF pour réduire l’inflation importée (hausse des prix des biens et services achetés à l’étranger, due notamment au taux de change). Le rapport indique qu’il est trop tôt pour supposer que la BNS tolérera un franc plus fort dans cet objectif. Le rôle de valeur refuge du franc suisse est actuellement contenu par la crainte du marché face à la BNS. On l’a vu lors des tensions diplomatiques au Moyen-Orient en 2025, lorsque la BNS est probablement intervenue pour plafonner la hausse du franc. Cet historique rend les opérateurs prudents à l’idée de miser sur une hausse forte et durable de la monnaie. Avec la paire EUR/CHF qui glisse progressivement sous 0,92, certains spéculent que la BNS devient plus tolérante à mesure que les risques géopolitiques s’estompent. Toutefois, l’inflation suisse de mars 2026 s’est établie à un niveau modéré de 1,4 %, ce qui donne peu de raisons à la banque centrale de rechercher un franc plus fort pour limiter les prix à l’importation. Cela suggère que l’objectif principal reste la stabilité, et non le renforcement actif de la monnaie. Pour les intervenants sur les dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, comme une devise), cela plaide pour la vente d’options d’achat (« call », contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur le franc suisse contre l’euro ou le dollar. Cette stratégie peut gagner de l’argent si le franc ne s’apprécie pas fortement, scénario jugé probable compte tenu de la présence perçue de la BNS. L’objectif est d’encaisser une prime (montant payé pour acheter l’option) liée à l’idée que le potentiel de hausse serait plafonné. Historiquement, la BNS a vendu de manière offensive des devises étrangères pendant la période de forte inflation de 2022-2023 afin de renforcer volontairement le franc. La situation actuelle diffère : les dernières données sur les réserves de change de la BNS (avoirs en devises détenus par la banque centrale) montrent qu’elles sont restées relativement stables au premier trimestre 2026. Cela signale une posture plus réactive, centrée sur la réduction d’une volatilité excessive (fortes variations rapides), plutôt que sur l’orientation du taux de change dans une direction précise.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

NZD/USD a progressé pour une deuxième séance mardi et s’est maintenu au-dessus de 0,5900 après avoir rebondi sur le plus bas de lundi à 0,5850. La paire s’est rapprochée de sommets de plusieurs semaines autour de 0,5930. L’IPC (indice des prix à la consommation, mesure courante de l’inflation) néo-zélandais est resté à 3,1% sur un an au T1, contre 2,9% attendu. Sur un trimestre (variation d’un trimestre à l’autre), l’IPC a augmenté de 0,9%, après 0,6% le trimestre précédent. L’inflation reste au-dessus de la fourchette cible de la RBNZ (banque centrale de Nouvelle-Zélande) fixée entre 1% et 3%. Ces chiffres ont renforcé les attentes d’une hausse de taux à court terme par la RBNZ, dans un contexte d’appétit pour le risque meilleur (les investisseurs acceptent plus facilement les actifs risqués) lié aux évolutions au Moyen-Orient. Au moment de la rédaction, le NZD/USD s’échangeait à 0,5914. Sur le graphique 4 heures, le RSI (indice de force relative, un indicateur qui mesure la vitesse et l’ampleur des mouvements de prix) évoluait près de 62 et le MACD (indicateur de momentum basé sur l’écart entre deux moyennes mobiles) était légèrement positif. La résistance (zone où le cours peut buter) se situe à 0,5930, puis 0,5965, avec d’autres niveaux à 0,6000 et 0,6015. Le support (zone où le cours peut se stabiliser) est proche de 0,5850, puis vers 0,5800. La section technique a été réalisée avec l’aide d’un outil d’IA. Au vu d’une inflation plus forte que prévu, le dollar néo-zélandais pourrait rester soutenu dans les prochaines semaines. Le marché réévalue rapidement la probabilité d’un relèvement des taux de la Reserve Bank of New Zealand pour freiner cette inflation persistante, ce qui favorise une hausse de la paire NZD/USD. La lecture d’inflation du premier trimestre à 3,1% a surpris, au-dessus des 2,9% attendus et toujours hors de la cible de la RBNZ. Lors de surprises comparables en 2025, ce type de publication a souvent été suivi d’une hausse de la monnaie sur plusieurs semaines. À l’inverse, les derniers chiffres d’inflation américains ont davantage confirmé un recul vers 2,5%, ce qui crée un écart de politique monétaire (orientation différente des banques centrales) en faveur d’un NZD/USD plus élevé. Les intervenants sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, ici la paire de devises) peuvent envisager d’acheter des options d’achat (« call », droit d’acheter à un prix donné) sur NZD/USD pour profiter d’un mouvement haussier. Le niveau technique de 0,5930 est le premier obstacle: une option avec un prix d’exercice (« strike », niveau de cours auquel le droit s’applique) juste au-dessus, par exemple 0,5950, peut être pertinente. Une échéance (date de fin de vie de l’option) fin mai ou en juin 2026 laisserait du temps pour viser 0,5965, voire 0,6000, un seuil psychologique (niveau rond souvent surveillé). On observe aussi un changement du positionnement spéculatif (répartition des paris acheteurs/vendeurs). Les données récentes montrent une baisse des positions nettes vendeuses (paris à la baisse) contre le dollar « kiwi », ce qui suggère que certains acteurs réduisent leurs paris baissiers, pouvant soutenir la hausse. La volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) a légèrement augmenté; il est donc important de gérer le coût de la prime (prix payé pour l’option). Pour une approche plus encadrée en risque, un « bull call spread » (stratégie d’options haussière à risque et gain plafonnés) peut être utilisé: acheter un call à un strike plus bas, comme 0,5930, et vendre en même temps un call à un strike plus élevé, par exemple 0,6000. Cette méthode réduit le coût initial et définit une zone de profit si la paire monte comme prévu.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

Le dollar américain a effacé une partie de ses gains, l’indice du dollar (DXY, indice qui mesure le billet vert face à un panier de grandes devises) se rapprochant de 98,000. Ce mouvement intervient alors que les marchés anticipent une nouvelle désescalade du conflit au Moyen-Orient (baisse des tensions). Des incidents récents ont eu lieu, notamment des tirs iraniens sur des navires dans le détroit d’Ormuz (passage maritime stratégique pour le pétrole) et la prise de contrôle par les États-Unis d’un navire iranien. Malgré cela, les investisseurs continuent de miser sur un reflux des tensions, ce qui limite le potentiel de hausse du dollar. Bloomberg a indiqué qu’un accord pourrait être conclu dans les prochains jours et mettre fin à la guerre. Le média précise aussi, selon des responsables, que des discussions supplémentaires pourraient être nécessaires sur les dossiers nucléaire et militaire. Alors que le dollar se négocie déjà près des niveaux observés avant le conflit de fin février, un accord ne provoquerait pas forcément une nouvelle chute marquée. Les marchés surveillent aussi la vitesse à laquelle le trafic dans le détroit d’Ormuz revient à la normale, afin de réduire les contraintes sur l’offre mondiale d’énergie (risque de manque de pétrole et de gaz). Nous pouvons observer la réaction du dollar aux tensions au Moyen-Orient début 2025: l’indice DXY a rapidement rendu ses gains à mesure que la désescalade était intégrée dans les prix (anticipée par le marché). Cet épisode a montré que les hausses du dollar liées à son statut de valeur refuge (actif recherché quand le risque augmente) peuvent être très brèves si une issue diplomatique reste crédible. Le retour du DXY vers 98,00 illustrait la rapidité avec laquelle le marché tourne la page lorsque la menace immédiate sur l’approvisionnement énergétique s’estompe. Aujourd’hui, la situation est différente: l’indice du dollar évolue bien plus haut, proche de 105,50, porté davantage par les écarts de taux d’intérêt (différences entre les rendements offerts par les pays, qui influencent les flux vers une monnaie) que par la demande de valeur refuge. Après l’accord de 2025, la normalisation du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz avait été rapide, et ce précédent doit nourrir l’analyse actuelle. On le retrouve dans les données récentes: des rapports maritimes de mars 2026 indiquent que les volumes de navigation dans le détroit sont en hausse de 4% sur un an (comparaison avec la même période l’an dernier), signe d’une confiance revenue dans la stabilité de la région. Cela suggère qu’acheter des options d’achat sur le dollar (call, contrat donnant le droit d’acheter une devise à un prix fixé) uniquement comme couverture contre un nouvel épisode géopolitique n’est pas forcément la stratégie la plus efficace, car la prime (coût de l’option) peut disparaître vite. La leçon de l’an dernier est que le marché vend la rumeur de paix encore plus vite qu’il n’achète la rumeur de guerre. Dans ce contexte, certains traders peuvent envisager de vendre de la volatilité du dollar à très court terme (par exemple via des options, en pariant sur un retour rapide à une volatilité normale) lorsque les tensions montent, en anticipant un retour vers la moyenne (retour des prix vers leur niveau habituel). Les prix du pétrole WTI (référence américaine du brut) ont montré un schéma similaire, se stabilisant dans une fourchette étroite autour de 85 dollars le baril la majeure partie de l’année, à l’opposé du pic brutal observé en 2025. Cette stabilité du marché de l’énergie réduit encore l’intérêt du dollar comme couverture géopolitique principale. En conséquence, les stratégies sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme les options) devraient davantage se concentrer sur les statistiques économiques qui influencent la politique de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) que sur les gros titres en provenance du Moyen-Orient.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

L’or (XAU/USD) s’échangeait sous 4 800 $ en début de séance européenne mardi, tout en restant au-dessus d’un plus bas d’une semaine atteint la veille. Les variations de prix reflétaient l’incertitude autour d’un possible accord entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que les tensions dans le détroit d’Ormuz après la saisie par la marine américaine d’un cargo battant pavillon iranien dans le golfe d’Oman et une nouvelle fermeture de la voie maritime par l’Iran. La hausse du pétrole brut a ravivé les craintes d’inflation et soutenu le dollar, ce qui a pesé sur l’or. Les gains du billet vert sont toutefois restés limités : l’outil FedWatch du CME Group (un indicateur basé sur les marchés à terme qui estime la probabilité des décisions de la Fed) indiquait une probabilité de 45-50 % d’une baisse de taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année. Le président américain Donald Trump a déclaré que des négociateurs américains se rendraient au Pakistan pour un nouveau cycle de discussions avec l’Iran afin de prolonger un cessez-le-feu (arrêt temporaire des hostilités) qui expire mercredi. Des responsables iraniens ont dit hésiter à discuter tant que le blocus américain (mesures limitant les échanges et la circulation) se poursuit, tandis que des informations faisaient état d’une délégation iranienne en route vers Islamabad. Les marchés surveillaient les titres sur le dossier États-Unis–Iran ainsi que l’audition de Kevin Warsh, pressenti pour présider la Fed. Les opérateurs restaient prudents face à des facteurs contradictoires. Sur le plan technique, l’or se maintenait au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA, une moyenne qui donne plus de poids aux cours récents) à 200 périodes, à 4 784,25 $, avec un soutien supplémentaire au niveau de retracement de 50 % à 4 762,13 $ (niveau calculé à partir d’un mouvement précédent pour repérer des zones probables de rebond). Le RSI (indice de force relative, qui mesure l’intensité du mouvement) évoluait près de 51 et le MACD (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles) était légèrement négatif. Les supports se situaient à 4 784,25 $ et 4 762,13 $, puis 4 607,05 $, 4 415,17 $ et 4 105,01 $. Les résistances ressortaient à 4 917,21 $, 5 138,01 $ et 5 419,25 $.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

Un reportage de Nikkei indique que la Banque du Japon (BoJ) devrait laisser son taux d’intérêt inchangé à 0,75 %. La prochaine annonce de politique monétaire est prévue le 28 avril. Comme le maintien du taux directeur de la BoJ à 0,75 % la semaine prochaine est largement anticipé, la volatilité à court terme sur le yen a reculé. Cette prévisibilité rend attrayantes les stratégies qui gagnent lorsque les marchés restent calmes, comme la vente d’options yen à très courte échéance, de type **call** et **put**. (Un **call** est un contrat qui donne le droit d’acheter une devise à un prix fixé à l’avance ; un **put** donne le droit de la vendre.) La faiblesse de la **volatilité implicite** — c’est-à-dire la volatilité attendue par le marché telle qu’elle ressort des prix des options — implique des **primes** (le prix encaissé en vendant une option) modestes, mais pouvant générer un rendement correct si la devise reste dans une fourchette étroite après l’annonce. Il faut toutefois tenir compte des données susceptibles de remettre en cause cette stabilité. L’indice national des prix à la consommation (**IPC**) « cœur » du Japon pour mars 2026 s’est établi à 2,6 %, restant durablement au-dessus de la cible de la banque centrale. (L’**IPC cœur** mesure l’inflation en excluant certains prix très instables, afin de mieux suivre la tendance.) Cette inflation persistante, combinée à un yen faible, augmente la pression sur la BoJ pour agir plus tôt que ce que le marché anticipe. Fin 2025, un excès de confiance similaire avait précédé une conférence de presse au ton plus ferme qu’attendu, qui avait provoqué un mouvement brutal du yen. Dans ce contexte, acheter des options peu chères mais très éloignées du prix actuel — des options **hors de la monnaie** (qui ne vaudraient rien si elles étaient exercées immédiatement) — peut constituer une couverture utile en cas de surprise. Avec l’USD/JPY proche d’un plus haut de plusieurs décennies autour de 161,50, tout signal inattendu d’une future hausse de taux pourrait déclencher une correction marquée à la baisse de la paire (donc un renforcement du yen). Le facteur principal reste l’écart de taux d’intérêt avec les États-Unis. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans se sont récemment stabilisés autour de 4,4 %, un écart important par rapport aux obligations d’État japonaises. (Le **rendement** est le taux d’intérêt payé par l’obligation ; l’**écart** est la différence entre deux rendements.) Tant que cet écart ne se réduit pas nettement, tout rebond du yen a de fortes chances de rester temporaire.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets

Les marchés étaient calmes mardi matin après une séance agitée lundi. L’attention se porte sur d’éventuels prochains pourparlers entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que sur l’audition de Kevin Warsh, choisi par le président Donald Trump pour diriger la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine). Trump a déclaré lundi qu’une prolongation du cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, qui doit expirer mercredi, était « très peu probable ». Le principal négociateur iranien et président du Parlement, Mohammed Bagher Ghalibaf, a rejeté des discussions « sous la menace » et indiqué que l’Iran se préparait à « révéler de nouvelles cartes sur le champ de bataille ». Les médias américains ont rapporté que le vice-président JD Vance devait se rendre au Pakistan mardi. L’Iran n’avait pas confirmé s’il enverrait une délégation. L’indice du dollar (US Dollar Index, qui mesure le billet vert face à un panier de grandes devises) évoluait légèrement au-dessus de 98,00 en matinée européenne. Le Bureau du recensement (U.S. Census Bureau) publiera plus tard les ventes au détail de mars (un indicateur de la consommation). Les contrats à terme sur indices américains (produits qui anticipent l’ouverture de Wall Street) étaient stables après une clôture en baisse lundi. Au Royaume-Uni, le taux de chômage selon la méthode de l’OIT (Organisation internationale du travail) a reculé à 4,9% sur les trois mois à fin février contre 5,2%, alors que le marché attendait 5,2%. La croissance des salaires hors primes (Average Earnings Excluding Bonus) a ralenti à 3,6% après 3,8%. La paire GBP/USD (livre sterling contre dollar) évoluait près de 1,3520, avant la publication de l’inflation CPI de mars (indice des prix à la consommation) prévue tôt mercredi. L’EUR/USD (euro contre dollar) s’échangeait sous 1,1800 avant l’enquête de confiance ZEW d’avril en Allemagne (sondage sur le sentiment des investisseurs). L’USD/JPY (dollar contre yen) se maintenait près de 159,00, le ministre japonais des Finances répétant être prêt à agir si nécessaire, tandis que l’or s’échangeait sous 4.800 dollars l’once (environ 31,1 grammes). La menace d’une expiration du cessez-le-feu États-Unis–Iran, qui avait provoqué un pic de court terme des prix du pétrole, illustre une volatilité dictée par les gros titres (des variations rapides déclenchées par l’actualité). Dans les deux semaines suivantes, les contrats à terme sur le Brent (prix du pétrole de référence en Europe) ont vu leur volatilité implicite augmenter de 15% : il s’agit de la volatilité « intégrée » dans les prix des options, donc de l’ampleur attendue des variations. Cela montre aussi comment la prime des options (le coût d’un contrat d’option) peut grimper vite sur les actifs exposés à un risque géopolitique daté. L’incertitude autour de l’audition de Kevin Warsh avait aussi soutenu l’indice du dollar. Elle avait fait monter la volatilité sur les paires liées au dollar, en raison d’une perception « faucon » (hawkish : favorable à des taux plus élevés pour lutter contre l’inflation), synonyme d’un dollar fort plus longtemps. L’indice du dollar avait ensuite dépassé 100 plus tard dans l’été, validant ces anticipations. La stagnation de l’USD/JPY près de 159,00, malgré les avertissements des responsables japonais, rappelle que l’« intervention verbale » (déclarations visant à influencer le marché sans action directe) a des limites. Le moteur de fond – l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon – avait ensuite poussé la paire plus haut. L’écart de taux correspond à la différence de rendement entre deux monnaies et influence les flux vers la devise la mieux rémunérée. L’incapacité de l’or à rebondir, malgré le risque géopolitique, a aussi été un signal. Le métal est resté sous 4.800 dollars l’once, le marché privilégiant un dollar fort et des taux américains plus élevés. Cela rappelle que l’or dépend souvent davantage des attentes de politique monétaire (orientation future des taux par la banque centrale) que de son statut traditionnel de valeur refuge (actif recherché en période de stress).

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets